南华期货-锌周报：锌价暂无深跌预期-181015

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        主要逻辑：
        1.  国庆期间央行宣布自10月15日起将主要金融机构存款准备金率下调1个百分点，此举有望在市场释放7500亿元流动资金。
        2.  10月10日美股暴跌引发全球市场连锁反应，亚太及欧洲市场无一幸免。
        3.  李克强总理称部分出口产品退税率或将从13%-15%升至16%。
        4.  2018年9月SMM中国精炼锌产量44.67万吨，环比增加6.7%，同比减少5.46%。1-9月份累计产量396.6万吨，累计同比减少0.07%。进入10月份，西部矿业检修恢复，白银有色、罗平锌电产量进一步增加，但汉中锌业减产，豫光锌业计划检修，影响部分10月增量。
        5.  库存：SMM10月12日讯，三地锌社会库存较节前周五增加3.21万吨，较本周一增加0.61万吨至15.35万吨。；截至10月12日，上期所锌库存较上周增14169吨至43373吨，LME锌库存减725吨至190775吨。
        6.  据SMM统计，截止10月12日，上海保税区锌锭库存3.5万吨，较节前周五下降1.4万吨。
        周度关注：
        1.  进口锌流入情况以及市场锌锭流通情况；
        2.  保税区库存情况、社会库存情况以及两所库存情况；
        3.  关注9月CPI和PPI数据。
        周度观点：
        市场担忧情绪缓解，沪锌或保持高位运行。从基本面看，海外锌矿增产预期逐步兑现，预期锌锭产量将增加；受检修和限产等因素影响，国内冶炼厂难以恢复正常生产水平；锌进口窗口持续打开，但沪伦比下修，或不利于后期进口锌流入。目前国产锌锭供给持续偏紧以及社会库存、保税区库存位于历史低位对锌价仍有支撑，且短期内低库存态势难改。消费端，虽未见明显好转迹象，但持稳。整体来看，锌价短期内无深跌预期，前期多单可续持。