中银国际期货-股指期货周报：悲观预期主导市场走向-181015

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        摘要
        上周，股指期货三大主力合约IF1810、IH1810  和IC1810单周分别累计下跌7.86%、下跌6.07%和下跌11.16%。主要原因是对中美贸易战彻底翻脸、美国股市三大股指出现暴跌和市场预期极度悲观。
        10  月4  日，美国副总统发表全面指责中国的演讲。市场理解为，中美关系进入全面战略对抗阶段。
        在2018  年G30  国际银行业研讨会上，中国人民银行行长易纲表示，“我们在货币政策工具方面还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等。考虑到美联储正在加息，中国的利率水平是合适的。我们的上述工具足以应对不确定性”。
        10  月14  日，中国证监会主席刘士余与部分私募基金代表和个人投资者座谈，就一些具体措施进行了讨论。他表示会将有关建议纳入到即将推出的政策中，丰富完善“资本市场深化改革开放一揽子方案”。
        10  月15  日，央行前期宣布的降准政策正式开始实施。考虑到期的MLF因素后，将实际为市场提供约7500  亿元的增量资金。
        上周，10  年期国债YTM  与前周相比在低位进一步下降，主要在3.5806–3.6156%的区间内波动，周末收盘下降了2.72  个BP。
        受中美国债收益率利差缩小的影响，未来市场利率进一步下降的空间非常有限。
        预计A  股中期来看仍处于震荡的趋势之中；虽然2018  年下半年的宏观经济增长将面临较多的不确定性，但是，由于人民币开始升值、政府政策因素的明确放松，预计A  股将逐步走出震荡上升的格局。
        建议投资者采取市场中性的阿尔法策略。持有各类优质股票，包括少数可以明确证明自身投资价值的创新类、成长类股票，和优秀的消费类股票，空沪深300  指数，获取稳健的绝对投资收益。