国投安信期货-甲醇周报：限产预期抬头，现货跟涨乏力-181015

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        一周行情描述：
        本周（10.8-10.14）甲醇期价震荡上升，周一至周三迅速拉升至3425元/吨，周四受到原油与美股下跌影响有所回调，周五继续上涨3%，夜盘触及3500元/吨。全周上涨8.18%至3492元/吨，交易量有所回升，限产预期与油价带动下多头情绪为主。
        ●  基本面情况：
        上下游价格均出现上涨，其中动力煤价格受到港口备货情绪影响上涨4.58%至666元/吨，下游PP价格上涨4.31%至10406元/吨；当前甲醇价格处高位，对下游价格更为敏感，但在下游利润承压情况下，限产涨价预期和当下需求承压的现状共存。
        本周，国内甲醇现货价格上涨显著落后于期货，其中，西北厂商出货价仅上涨1.48%；华东甲醇报价则跟随期价上涨4.26%至3415元/吨，厂商多持观望态度。
        卓创数据显示，截止10月11日，国内甲醇整体开工率为71.59%，环比上涨5.65%至年内高位。当前利润下，厂商开工意愿强，主动检修率较低。卓创数据显示港口库存略有下降，江苏甲醇港口库存39.78万吨，较9月底下跌4.06万吨；浙江地区甲醇库存18.1万吨，较9月底下跌4.39万吨；华南地区甲醇库存8.3万吨，较9月底减少1.3万吨。国内港口甲醇库存67.18万吨，可流通货源18.70万吨。
        受到PP价格上涨利润收复影响，下游烯烃装置开工率79.81%，较9月底上涨5.65%，二甲醚主流市场价格大幅回升。主流甲醛市场震荡整理为主，甲醛成本面波动不大。醋酸本周冰醋酸市场商谈重心仍持续上行，开工率进一步上升至89.29%。
        ●总结及建议：
        周内，甲醇市场供需两旺，上下游开工情绪较高，短期出厂价有望维持稳健。沿海甲醇库存略有下降，高价格下贸易商预期回归观望状态。本月部分检修产能复产，鲁西化工与恒力大连投产，供给端短期承压，中期关注冬季限产对气头产能影响。现货端较期货端仍持观望态度，主要源于对冬季限产预期的影响；当前MTO利润仍处在低位，限制甲醇进一步上涨空间。本周关注冬季限产对下游备货心态影响，跟踪下游商品价格，下游稳价情况下可少量布局空单。
        操作建议，短期新增供给投放，叠加下游价格难于跟涨，期价或将承压，但当前市场心态较为稳健，冬季气头限产仍存不确定性。价格波动与交易量处在博弈状态，建议观望，短线少量布局空仓。