国盛证券-盛视早参-211208

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市场风格切换关注超跌板块反弹机会受周一盘后央行超预期公布降准消息影响，周二两市指数高开，但随着创业板指数以及证券等部分权重的高开低走，直接导致两市指数不断走弱，收盘两市指数涨跌不一，个股涨少跌多，市场整体赚钱效应较弱。

从板块上看，家具用品、工程机械、酒店餐饮等超跌板块强势反弹，维持市场热度，而估值较高的高景气成长板块军工航空、半导体、锂电池等集体调整。

技术面看，沪指受利好刺激高开低走，虽连收2根阴线，且盘中跌破5日线，但也能快速收回，形态上依然维持多头结构，不过上方面临前期3620高点的重要压力位，要想突破还需市场行情配合；深指形态上较沪指弱势，周二中阴线使指数直接跌破5、10、20日3根重要短期均线，结合创业板指数走势情况，若不能快速出大阳修复，则有可能进一步调整向下。

总体而言，两市指数本周连续2天调整，已经对短期做多预期产生较大影响，若不能快速修复，均有持续震荡调整的预期，需保持一定的谨慎。

资金方面：央行周二通过公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，持平上次，因有1000亿元逆回购到期，因此实现净回笼900亿元。

主力资金方面，周二沪深两市全天净流出452.78亿元，其中，创业板净流出127.81亿元。

北向资金方面，北向资金净流入79.49亿元。

中国平安、招商银行、中信证券获净买入额居前，分别为5.34亿元、5.32亿元、5.18亿元。

宁德时代、比亚迪、立讯精密获净卖出额居前，分别为6.62亿元、2.99亿元、1.98亿元。

南向资金净买入31.66亿港元。

长城汽车净卖出额居首，为3.3亿港元；美团-W、腾讯控股、快速-W净买入额位列前三，分别获净买入9.87亿港元、4.91亿港元、3.33亿港元。

资讯方面：12月7日，中国人民银行网站发布，自2021年12月7日起下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点，下调后3个月、6个月、1年期支农、支小再贷款利率分别为1.7%、1.9%、2%。

在周一央行超预期宣布降准消息之后，周二央行再度发布支农、支小降息，充分体现央行在第三季度货币政策中提及的“以我为主、稳字当头”重要政策方向，不过连续降准降息后，市场反应较为平淡，主要是市场更关心的是随后MLF的利率是否调降，即12月20日的LPR是否下调，一旦下调，或将点燃市场做多热点，提高A股整体估值，推动行情走强。

操作策略：宏观方面：美联储近期宣布或考虑加速购债规模缩减进程，这将使美联储加息时间提前，对全球金融资产或产生重大影响；不过我国央行第三季度定调“以我为主，稳字当头”，把握好政策力度和节奏，对冲经济下行风险，且近期有降准动作，或对A股影响有限；微观方面：两市指数连续2天调整，对指数结构产生较大影响，近期或面临方向选择。

操作上，当前两市指数结构不同，尤其是创业板连续中阴线破位，容易对市场做多信心产生较大影响，板块结构上也是进入高低切换节奏，前期大幅调整的板块轮动反弹，而高估值的高成长板块出现明显调整，市场风格处于逐步切换阶段，参与难度较大，需谨慎做多，可重点关注证券、保险、房地产等受益于资金面宽松的超跌板块。

（裴伟丹，执业证书编号S0680620030009）。