中大期货-有色金属周报：欧亚联合对抗美国贸易战，中美经济承压下行，有色金属悉数回落-181020

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          从本周外盘基本金属价格变化的影响因素来看，金融属性依然占据了主导因素，商品属性次之，从金融属性来看，本周市场主要聚焦于中美贸易战进一步升级、美国财政部发布半年度汇率报告、欧盟欲联合亚洲国家共同打击美国总统特朗普对全球贸易规则、气候变迁和与伊朗核协议的挑战、中俄之间的贸易快速攀升并呈加速去美元化的趋势、美联储公布9月会议纪要、英国退欧谈判出现僵局、德国政坛出现危机、意大利扩张性预算提交欧盟审查、美沙关系恶化、中美经济的承压下行等方面，其中中美贸易战进一步升级、美国财政部发布半年度汇率报告、美联储公布9月会议纪要、美沙关系恶化、中美经济的承压下行是本周基本金属价格走势的金融主导因素；而从品种来看，本周内外有色金属走势大致相同：内外盘的铜、铝、铅、镍均呈震荡下行之势，而锌、锡均呈宽幅震荡整理之势，而从周度涨跌幅来看内外盘六大金属亦全线收跌，
        从中美贸易战的演变来看：特朗普通过退出万国邮政联盟将当前的中美贸易战进一步升级，而美国财政部顶住了特朗普的压力，未在中美贸易战的关口在其半年度汇率报告中并未将中国列入汇率操纵国。
        10月17日，美国总统特朗普计划将美国撤出一个有192国参与的国际条约，根据该条约的规定，从中国发给美国消费者的小型包裹可以享受折扣邮费。美国官员表示，政府在9月曾试图修改该条约，但遭到其他国家的拒绝，因此决定退出。白宫发言人桑德斯在一份声明中说，美国国务院将通知总部位于瑞士的万国邮政联盟。根据万国邮政联盟的架构，一国退出需要一年时间，在此期间邮资费率可以重新协商。上述匿名官员对记者说，邮政费率至少六个月不会变，且美国愿意留在联盟内。
        该组织表示，美国邮政2017年折扣补贴中国托运人的代价是1.7亿美元。这份协议设定了各国邮政收寄其他国家邮件和小包裹的费用。穷国和发展中国家享受低于富裕国家的费率，中国从中受益。
        同样是10月17日，美国财政部公布了半年度汇率政策报告，未把中国列为汇率操纵国，即认为中国没有操纵汇率以获取不公平贸易优势。这是今年春季贸易争端加剧、主要贸易伙伴国货币对美元大幅贬值以来的首份汇率报告，也是美国总统特朗普2017年1月就任以来，美国财政部第四次作出这一认定，上一次是在4月13日发布的半年度汇率报告中。这份针对12个美国主要贸易对象国及瑞士的《国际经济和汇率政策报告》认为，主要贸易伙伴均未操纵货币汇率，与4月的半年报一样，本次报告依旧将中国、德国、印度、日本、韩国和瑞士等六国列入汇率政策监测名单。与去年10月的报告相比，印度在今年被新列入了这份名单。另据报道，印度更加接近在未来六个月被移出汇率观察名单，报告还特意点明了德国对美国的贸易顺差形势。
        美国财长姆努钦表示，美国将密切留意中国的汇率变动，也会与中国央行继续对话。人民币近期走软，可能会恶化中国对美国的贸易顺差。
        在特朗普上任后，如果美国与一个经济体的贸易逆差占美国总体贸易逆差的比例较大，即便该经济体仅满足上述标准的一条也会被列入监测名单。除了中国之外，本次半年度报告中印度、泰国和德国的定性最令人关注。2017年印度对美国的贸易顺差为229亿美元，超过了200亿美元的门槛。德国从2016年4月起就进入了汇率政策监测名单，特朗普就任后屡次严厉批评德国庞大的经常账户盈余。泰国实际上满足被列为汇率操纵国的全部三个条件。拓展考察名单是个清晰的信号，美国政府想要核心贸易伙伴的货币政策拥有更高透明度，同时这显然也意味着在中期内避免美元过强的意图，这是美元政策微妙但重要的转变，市场不应忽视这一信号。
        美国政府把货币汇率问题提上贸易谈判的议题，反映出对美元升值的担忧--随着美联储持续提高利率，全球资金正回流美国，美元相对于其他国家货币的汇率由此被推高至十六年来的最高水平。一些美国的贸易伙伴国货币对美元汇率确实在最近几个月大幅贬值，但其中很大一部分是因为美元对其他贸易伙伴国货币平均升值7%的缘故。美元这波升值恰好是特朗普出台的一系列政策的结果，比如大规模减税和增加财政开支。