国投安信期货-甲醇周报：供需承压，情绪回落-181022

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        ●  一周行情描述：
        本周（10.15-10.21）甲醇期价震荡下跌，全周交易日呈现窄幅震荡状态，周二受到下游兴兴MTO装置停产影响，甲醇主力合约价格收跌3.44%。全周下跌4.07%至3350元/吨，交易量有所回升，下游停产预期与冬季限产支撑下胶着情绪为主。
        ●  基本面情况：
        上下游价格均出现下跌，其中动力煤价格受到淡季与港口库存上升影响下跌3.24%至645元/吨，下游PP价格下跌2.18%至10179元/吨；当前甲醇价格处于高位，对下游价格更为敏感，但在下游利润承压情况下，限产涨价预期和当下需求承压的现状共存。
        本周，国内甲醇现货价格弱势下跌，其中，西北厂商出货维持坚挺；华东甲醇报价则跟随期价下跌2.23%至3400元/吨，厂商多持观望态度。
        卓创数据显示，截止10月18日，国内甲醇整体开工率为72.80%，环比上涨1.69%进一步创年内新高。当前利润下，厂商开工意愿强，主动检修率较低。
        卓创数据显示港口库存略有下降，江苏甲醇港口库存38.75万吨，较上周下跌1.03万吨；浙江地区甲醇库存17.75万吨，较上周下跌0.75万吨；华南地区甲醇库存8.8万吨，较上周上涨0.5万吨。国内港口甲醇库存67.8万吨，可流通货源19.85万吨。
        受到甲醇成本压制利润影响，国内多套MTO装置停工降负，下游烯烃装置开工率73.48%，较上周下降7.93%。二甲醚主流市场价格回落。主流甲醛市场震荡整理为主。醋酸本周冰醋酸交投情绪有所下降，开工率有所回落至83.55%。
        ●总结及建议：
        周内，甲醇市场震荡下行，下游利润承压，开工率回落，价格仍有调整预期。沿海甲醇库存略有下降，高价格下贸易商预期仍处观望状态。本周恒力大连装置投产，供给端或进一步承压，关注月底冬季限产政策对气头产能影响。现货端较期货端仍持观望态度，主要源于对冬季限产预期的影响；当前MTO利润仍处在低位，限制甲醇进一步上涨空间。本周关注冬季限产政策变动，跟踪下游商品价格，考虑到限产政策或不及预期，可少量布局空单。
        操作建议，短期新增供给投放，叠加下游价格难于跟涨，期价或将承压，但当前市场心态较为稳健，冬季气头限产仍存不确定性。价格波动与交易量处在博弈状态，建议观望，短线少量布局空仓。