华泰证券-轻工制造行业：周报（第四十三周）-181029

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        本周观点
        三季度公募基金中轻工制造行业（申万分类）持仓占比为1.14%，季度环比下降0.18pct，超配比例为-0.12%；家用轻工、造纸、包装印刷行业超配比例分别为0.14%、-0.09%、-0.17%。市场对家居等地产后周期行业担忧加剧，家用轻工板块持仓占比下降至0.78%；造纸板块持仓占比季度环比下降至0.22%；包装基本面状况持续改善，持仓占比小幅提升至0.13%。
        子行业观点
        家居方面，我们持续看好受益于C  端消费升级、集中度提升的龙头企业以及精装放量背景下具备工装渠道优势的品牌企业，重点推荐顾家家居、喜临门、帝欧家居；造纸方面，行业景气度下行，中长期看好具备成本优势的太阳纸业、山鹰纸业以及生活用纸企业中顺洁柔。包装基本面逐步改善，推荐裕同科技，关注电子烟主题的劲嘉股份。
        重点公司及动态
        1）顾家家居：顾家家居拟以总价不低于13.8  亿元价格收购喜临门不低于23%股权，软体大家居实力有望进一步提升；2）喜临门：上半年自主品牌营收同比增长50%，渠道扩张+产品提价保障盈利弹性；3）帝欧家居：工装优势显著，上半年欧神诺营收、净利润增速均在80%以上。
        风险提示：环保执行不及预期；地产销售低于预期。