浙商证券-2018Q3美国经济增速略超预期-181026

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        报告导读
        北京时间10  月26  日20：30  分，美国商务部公布美国2018Q3GDP  初值数据。
        投资要点
        2018Q3  美国经济增速创近2015  年以来同期最佳
        2018Q3  美国实际GDP  年化季环比初值为3.5%，预期3.3%，创近2015  年以来同期最佳，前值4.2%。
        从分项上看，个人消费支出、私人库存投资、非住宅固定投资和政府（包括联邦、州以及地方政府）支出的扩张支持了GDP  的增长；而净出口对GDP  增速形成较大的拖累，拉低了经济增速1.79  个百分点。此外，住宅固定投资继续小幅下滑。
        预计美国经济增速将继续放缓
        如果没有新的财政刺激政策（第二轮税改）出台，减税效应消退、美联储加息、贸易战风险和强势美元等因素预计将使美国经济增速继续回落。2018Q2  或是本轮加息周期美国经济环比增速的高点，而2018Q3  可能是本轮加息周期同比增速的高点。
        美债和美元指数
        我们认为，虽然美国经济增速有所回落，但依然较为景气，在美联储渐进加息的牵引下，美国10  年期国债收益率可能还有上升的空间。美强欧弱的经济基本面格局短期内尚未出现扭转的迹象，叠加欧洲政治不确定性（意大利预算问题和英国脱欧问题）仍然较高，美元指数或依然会保持相对强势。