兴业证券-博雅生物-300294-受益于去年低基数效应，Q3血制品业务保持较快增长-181026

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        投资要点      
        近日，公司发布2018  年三季报，实现收入  16.86  亿元，同比增长  100.86%，实现归属母公司净利润  2.86  亿元，同比增长  28.1%，扣非归母公司净利润  2.76  亿元，同比增长  34.46%。其中第三季度实现收入  5.94  亿元，同比增长  18.72%，实现归属母公司净利润  0.95  亿元，同比增长  44.94%，扣非归母公司净利润  0.97  亿元，同比增长  39.33%。
        盈利预测：通过加强血制品渠道建设，我们认为未来公司血制品业务有望保持较快增长。公司依托控股股东高特佳，通过“产业+资本”模式不断完善其产业布局。我们预计公司  2018-2020  年的  EPS  分别为  1.05  元、1.28元和  1.54  元，对应  10  月  24  日收盘价  PE  分别为  26、21、18  倍，维持公司“审慎增持”评级。
        风险提示：血制品供需变化带来价格压力，外延并购不达预期。