国投安信期货-甲醇周报：供需压力缓解，情绪有待回升-181104

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        一周行情描述：
        本周（10.29-11.4）甲醇期价剧烈下跌，周一受到兴兴MTO装置停产扩大与限产不及预期影响，甲醇主力合约价格跌停；周二至周四期价震荡下跌，周五小幅恢复。全周下跌10.23%至2923元/吨，交易与持仓量有所回升，下游利润恢复至平衡附近，周中后整体看空情绪有所回落。
        ●基本面情况：
        上下游价格均出现下跌，其中动力煤价格受到提前补库存压力影响下跌0.66至628元/吨，下游PP价格下跌0.76%至9785元/吨；当前PP-3MA恢复到800元以上水平，限产涨价预期和当下需求偏弱的现状共存。
        本周，国内甲醇现货价格随期价下跌，西北厂商出货维持坚挺在2900元/吨以上；华东甲醇报价则下跌7.33%至3240元/吨，仍维持300元升水，厂商持观望态度。
        卓创数据显示，截止11月4日，国内甲醇整体开工率为70.64%，环比上涨1.61%维持近年高位。当前利润下，厂商开工意愿强，主动检修率较低。
        卓创数据显示港口库存基本稳定，江苏甲醇港口库存39.4万吨，较上周下跌0.2万吨；浙江地区库存23.58万吨，较上周上涨2.44万吨；华南地区甲醇库存9.6万吨，较上周下跌0.2万吨。国内港口甲醇库存76.1万吨，可流通货源23.8万吨。
        受到甲醇跌价，利润恢复影响，国内MTO装置停工降负情况减少，下游烯烃装置开工率69.6%，较上周上升1.05%。二甲醚市场价随甲醇回落。主流甲醛市场震荡走弱为主。醋酸本周冰醋酸价格环比下跌3.3%，开工率仍维持高位。
        ●总结及建议：
        周内，甲醇市场剧烈下行，下游利润压力缓解，开工率维稳回升，但本身市场仍偏弱运行。沿海甲醇库存维持稳定，贸易商现货报价跟踪期价，出厂价格则维持坚挺。本周西北多套装置检修，供给压力或下降，关注月中起各地限产政策对气头产能影响。当前MTO利润仍处在低位，限制甲醇进一步上涨空间，但停工限产对价格压制有所减弱。本周关注伊朗问题走向，跟踪下游商品价格，考虑到限产后续仍存预期，短线资金可寻找反弹机会。
        操作建议，短期下游利润恢复，限产逐步推进，期价或有所恢复，但当前市场心态偏弱，冬季气头限产仍存不确定性，价格回复前期高位可能性较低。价格波动与交易量处在博弈状态，建议观望，短线少量布局反弹。