兴业证券-恒瑞医药-600276-业绩持续靓丽，重磅新品推动业绩增速提升-181026

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        投资要点      
        近日，恒瑞医药公布了2018三季报，报告期内实现营业收入  124.59  亿元，同比增长  23.77%，实现归属母公司净利润  29.12  亿元，同比增长  25.10%，扣非后归母净利润  27.79  亿元，同比增长  22.16%。按最新股本计算实现基本每股收益为  0.79  元。
        公司业绩符合我们之前的业绩前瞻预期。
        盈利预测：我们维持此前深度报告《创新王者，终将归来》、《十年磨剑，收获渐近》和《创新：处方药最为靓丽的风景线》中的观点，作为  A  股医药上市公司的龙头，公司产品梯队完善，研发/销售能力强大，后续多个创新药和仿制药的新品陆续上市也将改善产品获批预期，未来“创新+首仿+制剂出口”驱动公司进入新一轮增长周期，经营趋势持续向好。我们调整公司预测，预估公司  2018-2020  年  EPS  分别为  1.09、1.42、1.77  元，对应  10  月  26  日收盘价其市盈率分别为  53X、41X  和  33X，公司目前成长性较为确定，维持“买入”评级，坚定看好公司的前景。
        风险提示：制剂出口可预测性差；各省市招标降价幅度超预期，新品种上市低于预期，肿瘤药降价超预期