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光大证券-零售行业周报第399期:线上业态冲击较大,龙头企业中期业绩承压-210828

光大证券-零售行业周报第399期:线上业态冲击较大,龙头企业中期业绩承压-210828
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零售板块行情回顾:过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.77%和1.29%,商贸零售(中信)指数的涨幅为2.09%,跑输上证综指,跑赢深证成指。

2021年以来(160个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.41%和-0.23%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-0.37%,跑输上证综指和深证成指。

过去一周,商贸零售行业涨幅为2.09%,位列29个中信一级行业的第14位。

过去一周,29个中信一级行业中20个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、有色金属和钢铁,涨幅分别为13.11%、10.70%和8.01%。

2021年以来,商贸零售行业涨幅为-0.37%,位列29个中信一级行业的第18位。

2021年以来,29个中信一级行业中17个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是有色金属、钢铁和基础化工,涨幅分别为68.84%、63.95%和53.42%。

过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、专业市场和百货,涨幅分别为5.83%、3.04%和2.68%。

2021年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、黄金珠宝和百货,涨幅分别为31.19%、14.46%和-3.74%。

过去一周,零售行业主要的94家上市公司(不含2021年首发上市公司)中,72家公司上涨,1家公司持平,21家公司下跌。

过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是安德利、江苏国泰和新华锦,涨幅分别为18.06%、15.51%和11.48%。

2021年以来,零售行业主要的94家上市公司(不含2021年首发上市公司)中,36家公司上涨,58家公司下跌。

2021年以来,涨幅排名前三位的公司分别是商业城、时代万恒和江苏国泰,涨幅分别为154.83%、146.89%和102.94%。

零售行业投资策略:整体而言,零售行业的2021年中报业绩表现平淡,虽然受益于2020年上半年的低基数效应,但龙头企业苏宁易购和永辉超市的业绩表现依然承压。

这反映出线上零售模式对线下业态有较大冲击。

此外,虽然疫情整体而言有所缓解,但2021年上半年部分地区仍然存在疫情反复的情况,对线下实体零售人流量有一定的影响,进而影响了2021年上半年整体零售业态的业绩表现。

展望下半年,鉴于疫情恢复的情况仍然不甚明朗,外加社区团购等新业态出现带来的冲击,我们仍旧相对看好高端可选品,在细分市场中仍旧看好黄金珠宝板块、白酒渠道商以及化妆品医美渠道商。

而大众消费品的完全复苏则尚需时日。

下周建议关注:百联股份,天虹股份,友阿股份,鄂武商A,老凤祥,潮宏基,华致酒行,拼多多。

风险分析:居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。

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