国投安信期货-宏观期市评论：经济偏弱成共识，政策发力待效果-181112

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        【重点新闻和政策点评】
        郭树清：对待民企要实施差异化信贷政策
        11  月1  日，中共中央总书记习近平主持召开了民营企业座谈会，专门听取民营企业家的意见建议，直面当前民营企业发展的困难和问题，并就支持民营企业发展壮大发表重要讲话。
        11  月7  日，中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清接受了《金融时报》记者的采访时指出，总书记在民营企业座谈会上的讲话，既给民营企业家吃了“定心丸”，也给金融机构和金融管理部门吃了“定心丸”。下一步，银保监会将从“稳”“改”“拓”“腾”“降”等方面入手，解决好民营企业融资难的问题。
        郭树清强调，初步考虑对民营企业的贷款要实现“一二五”的目标，即在新增的公司类贷款中，大型银行对民营企业的贷款不低于1/3，中小型银行不低于2/3，争取三年以后，银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。
        点评：最近一段时间，民营企业的生存状况引起了前所有未有的关注。长期以来，我国民企与国企在融资门槛存在巨大差别的条件下竞争银行信贷资源。银行等金融机构作为商业主体，无论是从成本收益还是风控的角度，都更倾向给大型国有企业贷款。因为即使是一些实力雄厚抗风险能力较强的大型民营企业，也容易受到各类“黑天鹅”事件的影响。从不完全统计的民营企业情况看，银行业贷款余额中民营企业贷款约占25%，而民营经济在国民经济中的份额超过60%。民营企业从银行得到的贷款与它在经济中的比重还不相匹配、不相适应。从长远来看，银行业对民营企业的贷款支持，应该契合民营济在总体经济中的相应比重；应该根据自身的风险偏好，独立自主作出判断，而不是因为民企属性而受到歧视。银保监会的这番表态，有助于消除银行贷款意愿和评估标准以企业的所有制为依据的潜规则，有利于逐渐建立不再仅仅看重股东背景，以及发生危机之后的政府救助意愿的审核制度，有利于形成看重企业自身的发展水平、还款能力和产品竞争力的业务导向。毫无疑问，若这一政策落实到位将大大增加民企融资资金的供给，缓解民营企业的资金困难。
        通胀149900%！国库告急，委内瑞拉想拿回14  吨黄金，英国竟然拒绝了！
        本月1  日美国总统特朗普下令对委内瑞拉黄金出口实施制裁后，路透社发布消息称，委内瑞拉正向英国央行（BoE）要求提取存放在该行的至少14  吨金条，以避免被冻结。然而，据今日俄罗斯（RT）网站11  月9  日报道，英国央行拒绝了委方这一要求，理由是“英方认为委当局对这批价值5.5  亿美元金条的意图越来越不确定。”点评：近年来，由于国际油价持续低迷，长期依靠石油出口的委内瑞拉财政收入匮乏，经济陷入衰退。委内瑞拉国内通胀高企，生活物资短缺，再加上美国的经济金融制裁，委内瑞拉内外交困。在严峻形势下，委内瑞拉外汇储备几乎耗尽，不得已通过出售黄金来换取美元这一硬通货，来支付进口商品，但这一要求却被英国央行拒绝。英央行此举无疑让深陷危机的委内瑞拉难以自救，事实上，世界上许多国家都把自己的黄金储存在英美的金库中，尤其是像委内瑞拉这样的新兴市场国家。英央行的“违约”行为无疑加剧了新兴市场国家的不稳定性、令深陷危机的他们更加难以寻求解决问题的出路。