南华期货-国债期货日报-181128

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        市场判研
        国债期货周三高开后窄幅震荡，全线小幅收红。国债期货10年期主力合约T1903收盘报96.645，较上日结算价涨0.11%；5年期国债期货主力合约TF1903收盘报98.740，较上日结算价涨0.01%；2年期国债期货主力合约TS1812收盘报100.095，较上日结算价涨0.07%。
        临近月末，资金面方面继续收敛，Shibor利率涨跌互现，三个月品种缓慢走高，升至近四个月来高位，隔夜品种跌1.7bp报2.539%。央行逆回购连续停摆24日，今日亦无逆回购到期。中央国库现金定存到期、例行缴准等因素令资金面稍有承压，但考虑到月末财政支出将逐渐加大，资金面平稳跨月问题不大。近期领先指标社融继续下滑，预示后续名义GDP增速逐步下台阶，而食品价格则有所回落，生产资料价格下跌，经济通胀双双趋降，债市后续依旧向好。
        银行间债市方面，现券收益率小幅下行，国债表现逊于国开债。10年国债活跃券180019收益率下行约0.2bp，10年国开活跃券180210收益率则上行约0.5p。一级市场方面，农发行增发的5年期固息金融债（剩余期限约三个月），中标收益率为0.9962%，全场倍数3.16，需求热情健在。外汇方面，美联储副主席的讲话巩固了关于美联储将继续加息的预期，美指小幅攀升，刷新两周新高。
        操作上，预计国债期货未脱谨慎氛围，可适度减仓止盈。
        结论：建议投资者可适度减仓止盈。