平安证券-金融&金融科技行业周报：银行业证券业中报表现亮眼，理财产品估值方法迎整改-210830

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1.银行中报业绩表现亮丽，看好板块估值修复行情。

截至8月27日，共有30家A股上市银行披露2021年上半年业绩。

从目前披露的半年报情况来看，行业基本面稳中向好，体现在营收增速保持平稳，资产质量延续改善下信用成本释放带来利润增速不同程度的提升。

展望下半年，虽然宏观动能减弱，但我们认为经济稳中向好的趋势不变，行业有望维持稳定经营。

2.证券业上半年业绩高增长，看好财富管理新引擎。

截至8月27日，共有37家A股上市券商公布2021年上半年业绩。

上半年市场整体活跃度提升，经纪、自营业务绝对增长最高，成为业绩增长的重要驱动力。

市场持续成交活跃，情绪高涨，证券行业β属性突显。

随着我国居民投资需求和意识的不断发展，证券公司的经营权益类资产的专业性施展空间巨大，继续看好财富管理主线下的券商。

3.上半年寿险新单持续承压，NBV增速整体为负。

截至8月27日，共有5家A股上市险企公布2021年中报，整体经营情况具有以下特点：1）人身险方面，上半年新单持续承压，NBV增速整体为负。

新单承压下代理收入下滑，导致脱落率有所增加。

2）财产险方面，受商车费改影响，车险增速放缓，但非车险增长强劲，推动结构持续优化。

3）投资方面，除平安计提华夏的减值损失外，其他上市险企整体表现平稳。

4.银保监会规范六大行理财估值方法，推动净值化改造。

8月24日，银保监会大行部对六家国有大行及其理财公司做出指导，针对存续和新发的以摊余成本计量的理财产品做出指导，以推动六大行理财业务从摊余成本法向市值法改造，防范理财市场出现持续扩散的流动性风险。

如未来这一规定在理财市场完全应用、严格执行，可能带来诸多影响。

5.毕马威发布报告，全球金融科技投资市场上半年迎来强劲开局。

近日，毕马威发布《金融科技脉搏21H1》专题报告，对2021年上半年全球金融科技投资趋势进行了分析。

报告指出，全球金融科技市场在2021年上半年迎来强劲开局，并购、私募和风投等领域交易额连创新高，共计产生投资980亿美元，交易总量达到2456项。

毕马威判断，下半年全球金融科技在仍将保持这一良好态势，并在加密货币、网络空间安全等方面取得进一步进展。

风险提示：1）金融政策监管风险。

目前金融科技已纳入严监管，与银、证、险相似，业务对监管政策敏感度高，相关监管政策的出台可能深刻影响行业当前的业务模式与盈利发展空间。

2）行业竞争加剧风险，目前金融科技行业内部分领域发展已进入相对成熟阶段，头部企业的技术和创新优势将愈发明显，可能会进一步加速行业集中度提升，挤压行业其他参与者的盈利空间；且随着国内领先公司逐步将业务运营延伸到越来越多的海外市场，将更多面临着来自海外参与者的竞争。

3）宏观经济下行风险，宏观经济增速放缓，可能会给行业的业务发展产生不利影响。