国投安信期货-尿素周报：报价库存偏弱，震荡下行难止-181203

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        ●  现货行情本周走势：
        原油价格震荡走弱与能化产品普跌，同时受到需求回落影响，本周华东尿素价格维持震荡弱势，周中价格收跌0.72%至2108元/吨。进口价差较上周进一步收窄，下游复合肥涨价对价格产生支撑。华南地区进口价格环比下滑0.135%，区域间价差维持稳定。
        ●  基本面情况：
        上下游及相关品价格均显著下跌，尿素利润优势进一步突出。其中动力煤价格受消费低于预期影响下跌2.85%至594元/吨，甲醇价格受到情绪偏弱，下游承压影响继续下跌5.54%至2337元/吨。受到需求上升与利润压力推动影响，下游复合肥出厂均价上升2.35%至2410元/吨，产业链利润回归中枢水平；当前尿素价格处于高位，利润较高，但下游产业链供需平衡，有望将价格向下转移。气头尿素产能限产涨价预期和当下高利润下游承压的现状共存。
        本周南解化、湖北三宁、新疆心连心、内蒙古天润等尿素装置增量或复产，尿素开工率51.18%，周环比上涨1.06个百分点，仍维持近3年高位水平。当前利润下，西北厂商开工意愿强，检修率较低。
        卓创数据显示卓创资讯统计全国主要尿素生产企业本期库存显示，本周企业库存总量88.3万吨，较上周增12.06%，同比增加131.76%。本周国内尿素市场刚需不足，观望氛围较重。从区域分布看，华北、东北尿素企业库存出现累积，且处在历年同期高位，短期或对尿素现货价格施压。
        本周本周复合肥市场整体高位盘稳，局部市场实单价有所松动。本周国内三聚氰胺企业开工率60.54%，环比提高8.19个百分点。需求维持震荡局面。
        ●总结及建议：
        本周国内尿素市场延续弱势微降，成交气氛偏淡。农业刚需基层备货冷清，下游复合肥板材装置负荷低位，多数随行就市跟进。国际招标并未利好内贸成交，因此市场看空情绪上升，厂家接单明显放缓。市场买涨不买跌心态影响下，拿货积极性难有提振。而国际市场弱势延续，市场支撑难寻，预计短期国内尿素市场或维持下行趋势，但12月尚存利好预期。维持震荡偏弱评级。