银河国际-中国水泥行业周报：2018年首三季行业利润同比上涨139％；水泥价格升势放缓-181103

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        平均水泥价格（全国性）上周按周上涨0.2％至人民币447元/吨。北京、天津、河北、山东、河南和云南的水泥价格上涨人民币20-30元/吨。11月下旬，水泥价格涨幅较前几周有所放缓。预计在12月初，珠江三角洲地区的水泥价格将继续上涨，而其他地区的水泥价格则可能会持稳。平均库存水平（全国性）从前周的46.31％微降至46.06％。
        上周煤价微涨。环渤海动力煤（Q5500K）综合平均价格指数上周上涨人民币1元/吨至人民币571元/吨，较去年同期低0.87%。
        水泥行业2018年首三季盈利飙升139％。根据国家发改委数据，2018年首三季水泥行业的利润为人民币1,094亿元，同比增长139％，增速略低于2018年首八个月的约150％。由于2017年四季度的基数相对较高，我们预计2018年四季度的盈利增长将相对较慢。
        我们覆盖的水泥股上周平均反弹4.21％。表现相对最好的是华润水泥[1313.HK;买入]，上周上涨7.76％，金隅集团[2009.HK;买入]的表现则相对最弱，全周下跌1.20％。