浙商证券-钢铁行业周度报告（2018年12月第1周）：钢价反弹，钢厂毛利回升-181209

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        报告导读
        上周钢材库存下降68  万吨，市场成交有所回升，钢价反弹。长流程钢材毛利回升至500  元/吨，短流程电炉钢的毛利228  元，需求淡季将持续到明年2  月中下旬，钢厂仍需加大主动和被动性减产。重点关注业绩有支撑并且未来继续有增长的标的：常宝股份、上海钢联、浙商中拓和大冶特钢。
        钢材社会库存小幅下降，钢厂库存小幅下降。钢厂总库存为438.8  万吨，跌幅为9.06%，螺纹钢厂库存跌幅为12.62%；线材跌幅16.02%；热轧卷跌幅4.10%。社会库存合计797.8  万吨，跌幅为3.05%，线材社会库存跌幅为2.00%；螺纹钢跌幅2.09%；冷轧的跌幅为3.52%，热轧跌幅为4.10%。
        钢材各品种现价上涨，期货价格以涨为主。螺纹钢价格3920  元/吨，环比涨幅1.29%；热轧价格3700  元/吨，环比上涨3.35%；高线价格为4080  元/吨，环比上涨2.26%；冷轧价格4200  元/吨，环比上涨2.94%；中厚板价格3820  元/吨，涨幅为2.69%。螺纹钢和焦炭期货收盘价分别上涨4.33%和下跌3.37%。铁矿石期货收盘价环比上涨4.4%；热轧期货涨幅为5.42%。
        吨钢毛利上升。螺纹钢、线材、热轧卷、冷轧卷、中厚板、电炉钢利润分别为545  元/吨、584  元/吨、214  元/吨、68  元/吨、211  元/吨、228  元/吨；涨幅分别为10.82%、9.40%、62.20%、238.67%、38.01%。
        环保限产制约供给力度持续。全国高炉开工率为65.88%，跌幅1.24%；全国高炉检修容积涨幅为4.20%。沪市线螺采购量为27308  吨，环比上涨48.24%。
        投资建议：钢铁需求淡季将持续到明年2  月中下旬，供需两弱，格局呈现稍偏宽松。重点关注业绩有支撑并且未来继续有增长的标的：常宝股份、上海钢联、浙商中拓和大冶特钢。
        风险提示：需求不及预期、限产低于预期、中美贸易摩擦加剧、宏观经济下滑等。