兴业证券-兴证策略风格与估值系列68：“早冬寒风”冲击A股-181124

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        市场风格
        本周，市场出现一定程度调整。这主要是受美股、亚太股市等外围市场波动的“早冬寒风”负面影响。此外本周期间市场还比较担忧的是，11  月30  号和12月1  号G20  期间习特会上美方谈判人选和双边谈判结果的不确定性。成长风格指数表现相对较差，金融风格指数表现相对较好。
        从细分的风格指数来看，本周表现相对较好的是金融风格指数（下跌3.19%），大盘指数（下跌3.34%），低市盈率指数（下跌3.35%），低市净率指数（下跌3.41%），高价股指数（下跌3.67%），绩优股指数（下跌3.77%）。本周表现相对较差的是成长风格指数（下跌6.37%），小盘指数（下跌5.90%），高市盈率指数（下跌5.83%），低价股指数（下跌5.70%），亏损股指数（下跌5.66%），中市净率指数（下跌5.53%）。
        主要板块估值变化
        本周整体来看，市场风险偏好快速下降同时各板块估值均出现较大下调。前期涨势较弱的上证50  估值下调幅度较小，但是前期涨势较好的中证500  估值下调相对较大。
        从市盈率角度，本周估值下降较小的是上证50（下降2.31%，PE：9.12  倍，历史左侧分位水平为14.30%）。本周估值下调较大的板块中证500（下降5.85%，PE：16.60  倍，历史左侧分位水平为6.09%）。从市净率角度，本周估值下跌较小的板块是上证50（下降2.31%，PB：1.12  倍，历史左侧分位水平为4.94%）。本周估值下降较大的板块是中证500（下降5.97%，PB：1.61  倍，历史左侧分位水平为1.57%）。
        一级行业估值变化
        本周，前期创投板块引领的市场大涨中，涨势相对较弱的银行、医药和食品饮料等，在“早冬寒风”下表现出一定程度的防御性。
        从市盈率角度，本周估值表现较好的前三行业是银行（下降0.85%，PE：6.30倍，历史左侧分位水平为24.85%），医药（下降1.61%，PE：26.72  倍，历史左侧分位水平为9.65%），食品饮料（下降2.26%，PE：21.65  倍，历史左侧分位水平为15.34%）。从市净率角度，本周估值表现较好的前三行业是医药（下降0.16%，PB：3.35  倍，历史左侧分位水平为19.46%），银行（下降0.80%，PB：0.83  倍，历史左侧分位水平为0.00%），食品饮料（下降2.26%，PB：4.02倍，历史左侧分位水平为28.83%）。
        风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。