中银国际-资产配置系列专题之二：QDII投资工具全梳理，QDII基金再度迎来发行高峰，全球资产配置均衡化-181212

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        近期QDII  基金发行火热，全球资产配置迎来新时代
        在上期报告中，我们梳理了场内ETF  投资工具，为大家进行国内资产配置提供了工具建议。近期随着QDII  基金发行的再次火热，境外资产配置也成为了投资者们关注的焦点。随着QDII  产品的日益丰富和完善，全球资产配置也将迎来一个新时代。因此本篇报告主要对市场上存续的所有QDII  产品按照投资标的和地区类型进行全梳理，为大家进行全球资产配置提供参考。
        QDII  基金规模与发行情况一览
        截止到2018  年12  月4  日，市场已经成立的QDII  产品139  只（剔除A  类和C  类、人民币和美元的重复产品后），规模共计835  亿元。按照投资地域来看，共分为12  类：单一国家（如美国、印度等）类、地区类（欧洲、亚洲等）、组合类和全球类。全球类的数量和规模占比都是最大的，其次是投资于中国香港地区的QDII，之后分别是投资于美国和亚太地区的QDII。
        从投资标的品种来看，股票型数量和规模占比最大。按照投资品种来看，共分为4  类：股票型、债券型、混合型、另类投资型。股票型的数量和规模占比都是最大的，数量为64  只，占比46%；规模510  亿元，占比61%。
        从发行情况来看，2007  年以来QDII  基金发行经历了2010-2013，2015-2018两个高峰期。今年已成立的QDII  有21  只，处于发行阶段的有3  只，加起来共24  只，基本处于历史上以来的发行数量最高点。
        QDII  基金分类梳理
        股票型QDII  按照投资区域大体分为六类：全球、美国、欧洲、亚洲、大中华、新兴市场。其中投资全球的共18  只，规模161  亿元。大部分基金主要投资于全球的互联网、医疗、能源、消费四大行业，还有部分各行业灵活配置型。投资美国的共21  只，规模126  亿元，以跟踪标普500  和NASDAQ  指数的为主。投资欧洲的共2  只，规模5  亿元。其中一只投资于整个欧洲市场、一只是跟踪德国DAX  的ETF。投资亚洲市场的共2  只，规模10  亿元。投资大中华地区的共16  只，规模202  亿元。大部分基金都主要投资于中国香港地区。投资新兴市场的共4  只，规模3亿元。其中投资于印度市场的有一只。
        我们把债券型QDII  按照投资目标大体分为六类：投资中国概念类、投资亚洲债券类、投资新兴市场类、投资全球市场类、投资全球市场高收益债类、投资美元债类。其中投资美元债的最多，高收益债也是投资的重点品种。
        全市场混合型QDII  共34  只，规模184  亿元，平均股票仓位67%。从混合型基金的各类投资产品持仓情况来看，平均股票仓位66.7%；平均债券仓位0.03%；平均基金仓位8.3%；平均银行存款在基金资产净值中占比20.3%。
        另类投资QDII  按照投资标的大体分为5  类：投资于境外房地产类、投资于大宗商品类、投资于贵金属类、投资于原油类、投资于境外ETF  等开放式基金类。其中投资于境外房地产的今年以来表现最佳。
        风险提示：经济下行超预期，市场波动超预期。