中信期货-橡胶策略日报：反弹无力，沪胶还缺火候-181214

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        橡胶
        观点：反弹无力，沪胶还缺火候
        (1)尽管反弹，但沪胶反弹之路并未长远。1905  合约最高仅至11400  元/吨，便旋即跌落。夜盘更进一步扩大跌幅。夜盘收于11260  元/吨。
        (2)现货市场内稳外强。人民币全乳基本持平。不过美金胶走高。保税区上涨5-25  美元/吨。外盘上涨20-25  美元/吨。
        (3)合成胶市场价回落。昨日1502  回落50-150  元/吨。顺丁回落50-200  元/吨。
        (4)轮胎开工率有所下移：全钢73.08%，环比下降1.71%。半钢67.11%，环比下降1.44%。
        (5)  11  月，越南出口天然橡胶18  万吨，同比增长23.6%，环比下降1.4%。本月出口中国天然橡胶13  万吨，同比增长24%，环比增长0.3%。
        逻辑：沪胶目前基本面上强弱相对均衡，导致价格继续在区间内波动。近期关注16  日泰国的三国会议。如果能够达成有效的减产协议或者提出其他提振需求的计划，则有望推动价格实现反弹。
        操作策略：等待恰当的入场做多机会。
        风险因素：下行风险：美联储加息，商品市场整体疲软，股票市场疲软拖累。上行风险：中国中央政策出现放松，释放流动性；天气异常厄尔尼诺现象未来将影响产量；中美贸易战前景得到进一步改善。