兴证期货-动力煤周度报告：煤市依然供过于求，短期煤价或承压运行-181216

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        内容提要
        行情回顾
        本周虽然日耗快速回升，但下游高库存导致货盘释放缓慢，煤价继续下跌，动煤期货价格弱势震荡下行。主力合约ZC905  收于566  元/吨，周跌8.4  元/吨，跌幅1.46%；持仓25  万手，成交87.5  万手，放量增仓。
        截至12  月12  日，环渤海动力煤价格指数报收571  元/吨，与前一报告期持平。由于受低温天气影响，沿海电厂日耗迅速拉升至去年同期水平，市场情绪好转；但港口及终端库存充足，下游采购积极性不高，加之坑口煤价持续下行，对港口市场的支撑作用减弱，导致港口煤价上下两难，促使本期BSPI  指数维稳运行。
        截止12  月14  日，环渤海四港煤炭库存1973.8  万吨，较上周同期增加19.9  万吨或1.02%。秦皇岛港煤炭库存641.5万吨，较上周同期增加33.5  万吨或5.51%。秦港锚地船舶数周平均数26.86  艘，较上周减少1.43  艘。
        后市展望及策略建议
        近期冷空气来袭导致电厂日耗快速回升，但下游需求释放十分有限；加之下周中东部大部分地区气温将逐渐回升，电厂日耗继续上涨稍显乏力，贸易商挺价信心不足。
        当前煤炭先进产能陆续投放，煤炭产量继续增加，供应增速回升，在需求增速回落的情况下，煤炭市场依然供过于求，预计短期煤炭价格仍将承压下行。
        整体来看，目前煤炭市场供应相对充足，且下游电厂采购意愿不高，短期煤价暂不具备上涨条件。预计短期动煤仍将延续偏弱震荡运行，后续仍需重点关注电厂日耗回升的速度和幅度，仅供参考。