广州期货-2019年塑料期货投资策略：聚烯烃供给放量，价格重心或将下移-181215

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        宏观背景：宏观经济下行压力逐渐增加，聚烯烃需求增速放缓
        2018  年上半年，我国宏观经济表现较为平稳。在市场和政策的共同驱动下，供给侧改革不断取得新成效，进入逐步化解过剩产能的新阶段，供需矛盾得到有效改善，整体宏观经济维持稳定发展。但从下半年开始，美国贸易保护势头影响全球经济。今年消费品市场增速明显下滑，市场规模扩大速度放缓。国内消费整体保持平稳走势，对经济增长的拉动作用增强，未来消费增速有望维持缓中趋稳态势。
        行业态势：检修行情后紧跟油价下跌，聚烯烃价格冲高回落
        2018  年需求一直受到中美贸易摩擦影响，市场对于未来预期悲观。但一定程度上也刺激了短期消费，在关税增加时点前订单需求都有小幅增量。其次从供给方面而言，今年是聚烯烃检修大年，石化企业集中检修导致市场供应偏紧，年中PP  期货价格创下三年来历史高点。当石化企业陆续恢复生产时，国际油价出现了大幅度下跌。生产成本下降叠加石化库存压力，令现货端价格支撑偏弱，在10  月中下旬开始聚烯烃价格从高位回落，年内价格最低点也出现在这此阶段。
        交易机会展望：价格重心整体下移，关注品种强弱阶段性变化
        单边方面，明年聚烯烃新增产能较多，且检修计划少于2018年，价格波动区间重心将有所下沉。由于国内外产能投放节奏差异，PE  与PP  相对强弱在全年有所变化。明年上半年LL  与PP  主要关注石化去库存速度，下半年PP  表现或会相对较弱。