国金证券-谱尼测试-300887-健康环保领域高增，外延并购打开空间-210830

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业绩简评8月29日，谱尼测试发布半年报，上半年公司营收/净利润/扣非归母净利润分别为：7.39/0.26/0.11亿元，分别同比增长36.85%/68.17%/366.68%。

分季度看，Q2营收增速为16.03%，环比一季度营收增速放缓，但利润率得以修复。

经营分析传统业务表现良好，健康环保领域高增长、高贡献：上半年，公司健康与环保领域营收6.12亿元，同比增长43.65%，营收主要增量来自健康环保领域。

1）食品、农产品领域：公司上半年中标上海、深圳、云南、山西等多地的食品及农产品检测任务，食品检测营收同比增长25.44%，农产品营收同比增长92.24%，看好未来新标的陆续签订带来持续增长。

2）医药医疗领域：公司与多家省市级药品检验所及知名药企紧密合作，上半年CRO/CDMO服务领域营收同比增加303.72%；移动方舱助力核酸检测业务，上半年医学医疗检测业务营收同比增长152%，随着核酸检测等医疗检测常态化，公司医疗领域将保持持续增长。

业务积极外延，并购助成长：公司业务端外延至汽车、电池等领域，并通过产业并购逐渐提升业务质量。

1）业务外延：今年5月，集团全资子公司谱尼测试上海与特斯拉签订协议，正式成为特斯拉供应商，上半年公司汽车检测业务营收同比增长21.21%。

2）并购助力：公司在医学检验、医疗检验、军工环境可靠性领域积极进行并购，在上半年实现了军工领域零的突破。

股权激励落地，加大研发投入：上半年，公司落地了股权激励计划，授予高管及核心员工262万股，占总股本的1.92%，绑定员工利益。

上半年，研发费用同比增长33.65%，重视自主研发。

看好激励+研发带来的积极影响。

投资建议考虑公司健康环保领域高景气，上调21-23年净利润3.8%/5.6%/7.6%，预计21-23年公司归母净利润2.19/2.84/3.82亿元，对应EPS1.68/2.16/2.88，维持“增持”评级。

风险提示实验室拓展不达预期；新客户拓展不及预期。