中财期货-焦煤焦炭月报：库存回升现货承压，期价关注钢价走势-181230

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        【供给】  
        1、12月焦煤港口库存环比下降。
        2、12月焦化厂开工率整体微升，焦化厂焦炭库存回升。
        【需求】  
        1、12月钢厂开工率盈利率下降。
        2、样本焦化厂焦煤库存及可用天数增，样本钢厂焦煤库存及可用天数微降。
        3、钢厂焦炭库存增。
        【结论】  
        经过11月份钢价大幅下跌后，12月份钢厂环保有所增强，利润降低后检修增多，钢厂开工率进一步下滑，焦化厂除徐州环保力度较强外整体开工仍保持高位，焦炭产业链库存均有回升，焦炭现货价格表现疲弱，受利润缩减传导影响，焦煤现货也有所松动，煤焦期货12月均出现较大下跌。1月份来看，当下煤焦基本面一般，处于累库阶段，现货仍面临一定压力，但钢厂成材库存暂无较大压力，若钢材社库未超预期累积下有修复可能，已大幅调整的煤焦期价才有小幅修复可能，整体判断仍是跟随钢价走势，关注产业链开工率及库存变化情况。
        风险因素注意以下方面：1、钢价单边大幅波动；2、环保对黑色产业链开工率影响；3、国际国内宏观风险。