华泰证券-基础化工行业周报-190101

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        本周观点：景气高位震荡下行,价格中枢有望抬升,长期走向集中和一体化
        三季度以来，化工品国内需求端逐步放缓，海外需求则存在下行风险，且贸易摩擦或加剧外需不确定性，但农化、纺织等细分领域需求相对刚性，精细化工、新材料进口替代逻辑仍存并有望加速；供给端新增产能总体可控，且主要由龙头企业扩产，环保力度短期趋于灵活适度，但中长期趋势明确；预计化工行业整体景气将震荡下行，在此过程中，龙头企业份额有望持续提升，进而带动行业走向一体化和集中，长期来看预计化工品价格中枢整体将稳中有升。
        子行业回顾
        原油：供应过剩预期提升，国际油价延续回落，沙特等国表态将减产；农药：环保限产，贲亭酸甲酯持续上涨，菊酯产品维持强势；PTA-涤纶：需求转淡叠加油价下跌，产业链整体重心下移；棕榈油相关：棕榈仁油延续上涨，下游表面活性剂稳定。
        行业推荐公司及公司动态
        成长主线：飞凯材料、国瓷材料、利安隆、光威复材、强力新材；民营炼化：恒力股份、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化；行业龙头：万华化学、华鲁恒升、兴发集团、浙江龙盛。
        风险提示：油价大幅波动风险，下游需求不达预期风险。