太平洋证券-机械行业点评报告：铁总工作会议召开，迎接新的征程-190102

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        事件：1月2号中国铁路总公司工作会议在京召开，总经理陆东福作了《奋勇担当交通强国铁路先行历史命  努力开创新时代中国铁路改革发展新局面》的报告。会议提出2019  年投产新线6800  公里，其中高铁3200  公里的目标。
        2018年中铁总超额完成任务，固定资产投资额及通车里程双双超预期。2018  年全国铁路固定资产投资完成8028  亿元，远超2018年初制定的7320  亿元的固定资产投资预算，其中国家铁路完成7603  亿元；新开工项目26  个，新增投资规模3382  亿元；投产新线4683  公里，超过年初制定的4000  公里目标，其中高铁4100  公里，远超年初制定的3500  公里。截至2018  年底，全国铁路营业里程达到13.1  万公里以上，其中高铁2.9  万公里以上，已基本实现铁路“十三五”规划要求的高铁通车里程3  万公里的目标。
        客运、货运均表现亮眼，双双录得大幅增长。新开工里程数超预期，高景气度确定性延伸。2018  年全国铁路完成旅客发送量33.7  亿人次，同比增加2.9  亿人次、增长9.4%；国家铁路完成33.17亿人次，同比增加2.78  亿人次、增长9.2%，其中动车组完成20.05亿人次、同比增长16.8%。全国铁路完成货物发送量40.22  亿吨，同比增运3.34  亿吨、增长9.1%；国家铁路完成31.9  亿吨，同比增运2.72  亿吨、增长9.3%。
        2019  年将迎来新的通车高峰期，客运、货运强调“稳”字当先，进一步推动铁总混改。会议上提出2019  年铁路工作的主要目标是：铁路安全保持持续稳定，坚决确保高铁和旅客列车安全；  国家铁路完成旅客发送量35.35  亿人次、货物发送量33.68  亿吨；确保投产新线6800  公里，其中高铁3200  公里。其中客运、货运量保持稳定略有增长，总通车里程目标较2018  年实际完成值大幅增长45%，高铁线路目标略有下滑，我们判断是为动力集中式动车组留出空间。此外中铁总将推动总公司的股份制改造，并会推动重点项目股改上市，推进市场化债转股和上市公司再融资工作。
        板块景气度确定性上行，建议关注业绩确定性较强的整车及核心零配件标的。维持铁路及轨道交通行业“看好”评级，重点推荐中国中车、华铁股份、中铁工业。建议关注神州高铁、鼎汉技术等。
        风险提示：基建投资不达预期；铁路建设施工进度不达预期；其他系统性风险等宏观经济下行风险；其他系统性风险等。