民生证券-轻工制造行业周报：前11月家具业主营业务收入同增5.7％，国内木浆价格明显下跌-190102

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        报告摘要：
        上周行情回顾
        上周沪深300指数下跌0.62%，轻工制造板块指数下跌1.44%，跑输大盘0.82pct，在28个子行业中的涨跌幅排名为第15名。子板块中，文娱用品板块表现较好，上周上涨1.56%。
        个股中，上周涨幅居前5名的是群兴玩具（+7.40%）、梦百合（+6.60%）、晨光文具（+5.88%）、通产丽星（+5.50%）、盛通股份（+4.37%）；跌幅居前5名的是松发股份（-13.83%）、升达林业（-13.26%）、广博股份（-12.90%）、吉宏股份（-10.23%）、永吉股份（-10.11%）。
        重点数据跟踪
        12月28日，国内木浆价格为5363元/吨，较前一周下跌6.37%。国废价格为2050元/吨，持平前一周。12月26日，美废到岸均价为244美元/吨，较前一周下跌0.7%；日废到岸均价为278美元/吨，较前一周下跌4.3%；欧废到岸均价为200美元/吨，持平前一周。白板纸价格为4450元/吨，持平前一周；白卡纸价格为5000元/吨，较前一周下跌1.96%。箱板纸价格为4500元/吨，持平前一周；瓦楞纸价格为4005元/吨，持平前一周。铜版纸价格为5500元/吨，较前一周下跌2.65%；双胶纸价格为6050元/吨，较前一周下跌0.82%。
        上周要闻及重要公告
        行业新闻：1、1-11  月家具主营业务收入同比增长5.7%；2、2018  前三季度我国生活用纸进口量同比上升74.2%；3、2019  年第2  批外废进口额度共发放43.2  万吨。重要公告：1、志邦家居：首次通过集中竞价交易以均价24.98  元/股回购10  万股公司股份；2、美克家居：美克集团解除质押公司股份4669  万股、累计回购公司股份5549.74  万股；3、顾家家居：顾家集团及其全资子公司以均价46.88  元/股累计增持公司股份215.27  万股；4、中顺洁柔：监事李佑全通过集中竞价交易以均价8.25  元/股减持公司股份0.5  万股；5、太阳纸业：拟公开发行10  亿元A  股可转债；6、欧派家居：拟调减可转债发行规模至14.95  亿元、年产50  万套烟机灶具项目拟延期至2019  年12  月；7、山鹰纸业：创享激励基金合伙人第一期持股计划股票购买已完成，累计通过集中竞价交易以均价3.68  元/股买入公司股份7261.47  万股；8、好莱客：好莱客门窗对外投资4000  万元设立控股子公司瀚隆门窗。
        本周观点
        上周生态环境部发布19  年第2  批外废额度，此次共批复43.2  万吨，其中玖龙纸业获批6.18  万吨，福建省联盛纸业获批13.2  万吨，联盛龙海获批15.4  万吨。截至目前，2019  年总核定量已达546.7  万吨，其中玖龙、理文、山鹰分别获批143.9  万吨、64.8  万吨、78.7  万吨，合计占比为53%。上周国内木浆价格维持跌势，12  月28日价格为5363  元/吨，较前一周下跌6.37%，较去年同期下跌1200  元/吨，同比下跌18.28%。关注终端需求韧性较强、受益浆价下跌的生活用纸行业。我们的推荐组合为欧派家居、顾家家居、中顺洁柔、晨光文具。
        风险提示
        原材料价格上涨，房地产销售增速下行。