华鑫证券-计算机行业周报：央行释放政策红利，计算机板块估值有望回升-190107

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        上周行情回顾：上周大盘震荡向上。沪深300呈上升态势，上涨0.84%。从申万28个一级行业指数涨跌幅上看，各个板块涨跌不一状态，国防军工、非银金融、计算机涨幅前三，分别上涨6.71%、4.81%、3.27%。休闲服务、医药生物、汽车跌幅排名前三，分别下跌3.63%、2.10%、0.90%。计算机行业上涨3.27%，涨幅位列申万一级行业第3位，跑赢沪深300指数2.43个百分点。分板块看，上周在计算机概念板块中，各个板块均呈上升状态。其中网络安全板块涨幅最大，上涨3.67%；智慧医疗板块涨幅最小，上涨0.31%；区块链板块上涨3.62%；云计算板块上涨3.15%；大数据板块上涨3.11%；人工智能板块上涨2.82%；互联网金融板块上涨为2.60%；电子政务板块上涨2.55%；智慧城市板块上涨2.26%。
        央行调整普惠金融考核标准并首次全面降准。中国人民银行决定，自2019年起，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”。这有利于扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面，引导金融机构更好地满足小微企业的贷款需求，使更多的小微企业受益。中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。此次降准或将释放资金约1.5万亿元，净释放资金有望达到8000亿。
        大数据风控、大数据征信解决普惠金融存在的难题，助力小微企业发展。建行普惠金融事业部推出“惠懂你”APP，基于交易结算、纳税记录等大数据评估企业信用，实现全程在线为小微企业提供信贷服务，无需再付担保、评估、“过桥”周转等附加费用，可以显著降低小微企业贷款成本。为解决小微企业融资难提供了良好的解决方式。普惠金融的痛点在于其服务对象的分散，缺乏传统的抵质押手段，运营成本和风险成本都很高，覆盖率低。在这些痛点的解决上，数字普惠金融至关重要。借助大数据等技术手段，银行等金融机构能通过网络延伸金融服务的半径，降低运营成本，破解传统金融的风控难题，降低风险成本，提升金融服务的覆盖率，从而助力小微企业解决融资难题。利好金融IT相关企业。
        降准有望增加市场流动性，提高计算机板块估值水平。降准释放的资金将对冲今年春节前市场资金短缺的风险，提高市场的流动性。同时有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。而计算机板块企业大部分均为中小企业，因此有望缓解计算机板块公司遇到的流动性资金短缺等问题，增强计算机行业公司抵抗风险的能力，提高计算机板块公司的估值水平。    
        投资建议：上周，由于央行降准以及普惠金融等政策的影响，市场整体处于震荡上升的态势。对于行业投资机会，我们看好医疗信息化、云计算、金融科技、自主可控等细分领域的公司。在云计算领域，建议关注在国内IaaS建设加速的过程中，提供服务器设备的厂商浪潮信息和国内公有云SaaS排名第一的用友网络。在网络安全领域，建议关注在网络安全行业技术积累深厚，产品定位领先，并不断拓展数据安全、态势感知等领域的启明星辰。在医疗信息化领域，建议关注医疗信息化领军企业卫宁健康。在金融科技领域，建议关注在金融科技领域持续投入，并保持领先优势的恒生电子。此外，我们还建议关注业绩表现良好的细分领域龙头深信服、合众思壮、中科曙光、宝信软件、东华软件等公司。    
        风险提示：行业政策风险；行业发展不及预期；板块估值水平下跌。