国投安信期货-尿素周报：弱势市场难觅支撑-190107

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        现货行情本周走势：
        需求偏淡压力下，本周（12.31-1.6）华东尿素价格仍震荡走弱，周中华东价格收跌0.52%至2008元/吨，符合我们“弱势难止”预期。进口价差较上周有所扩大，销售地价格较出厂价格偏坚挺。华南地区进口价格环比下滑0.89%，区域间价差维持稳定。
        ●  基本面情况：
        上下游及相关品价格维持跌势，尿素利润仍稳定。其中动力煤价格继续上涨1.84%至563元/吨，甲醇价格受到能化情绪恢复影响，周内上涨1.72%至2482元/吨。受到需求疲弱与成本支撑影响，下游复合肥出厂均价下降0.21%至2405元/吨，产业链利润向上游收缩。当前尿素价格处于高位，利润较高，但下游产业链供需平衡，有望将价格向下转移。整体需求偏弱预期与当前报价偏紧格局共存。
        本周中国尿素开工率49.88%，较上期上涨2.00个百分点，周同比上涨5.00个百分点。受到西南限气缓解影响，本周国内气头企业开工率33.43%，较上期上涨12.41百分点。
        卓创数据显示本周国内尿素延续偏弱运行，主流成交重心下移。从区域分布看，华北尿素企业库存21.3万吨，较上周减少2万吨；东北地区整体库存约9.55万吨，较上周减少0.95万吨；西北尿素企业库存25.4万吨，较上周增加0.5万吨。
        本周国内复合肥冬储市场新单交投依旧清淡，低价订单居多，缺乏向上共振。本周国内三聚氰胺企业开工率60.73%，环比提高1.73个百分点，利润恢复带动开工率有走高迹象。
        ●总结及建议：
        国内尿素市场走势震荡下滑，交投偏淡。目前国内尿素市场成交明显不畅，多数企业执行前期预收为主，新单跟进节奏放缓。国际市场略有反弹，但现阶段内贸需求空档期较长，下游拿货积极性较难调动，部分正在等待厂家出台优惠政策。短期下游恢复或对价格产生支撑，进一步下行趋势有限，预计春节前，整体行情仍将偏弱运行。维持震荡偏弱评级。