兴业证券-价值表现占优，反转因子表现强势-190106

《兴业证券-价值表现占优，反转因子表现强势-190106（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-价值表现占优，反转因子表现强势-190106（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        从过去一周价值和成长的相对表现来看，价值表现明显占优，在我们跟踪的大类风格因子中，价值和成长的行业中性多空组合收益分别为2.07%和-0.70%。价值因子中的市净率（BP_LR）、营业收入公司价值比（Sale2EV）和市销率（SP_TTM）表现均进入前十，同时价值因子中的滚动过去12  个月的市盈率（EP_TTM）、单季度市盈率（EP_SQ）和成长因子中的单季度营业收入同比增长率（Gr_Q_Sale）表现进入后十。从大小盘维度来看，过去一周小盘股表现占据优势，流通市值的对数（Ln_FloatCap）表现进入前十，其行业中性多空组合收益达2.01%。值得注意的是，过去一周反转因子表现强势，60  个月反转（RTN_1200D）、1  个月反转（RTN_20D）和3个月反转（RTN_60D）表现均进入前十，前期跌幅较大的个股近期反弹势头明显。
        从价值、成长、情绪、反转、交易行为和市值6  大类风格因子的表现来看。过去一周价值、成长、反转、情绪、交易行为和规模因子的行业中性多空收益分别为2.07%、-0.70%、2.73%、0.38%、2.39%和2.01%。
        本周观点：
        从价值成长维度来看，过去一周价值表现明显占优。从大小盘维度来看，过去一周小盘股股表现占据优势。此外，过去一周盈利质量类因子如ROA、ROE  等表现再度出现回撤，短期内具有较高盈利能力的白马股表现陷入低迷。
        根据我们的模型，当前经济增长预期偏弱，通胀和流动性预期处于中性水平，模型建议超配earnings  yield,  growth  因子。
        风险提示：本报告模型及结论全部基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在模型失效风险。