万联证券-晨会-190109

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        核心观点
        最近三个交易日，市场维持相对强势，部分个股活跃度开始提升，市场风险偏好出现回升。近期风险偏好回升的原因主要有两个：一是政策面偏暖。上周末央行全面降准，货币政策工作重心转向稳定经济增长的信号明显，未来货币政策继续宽松的的预期升温。二是近期中美贸易摩擦有缓和迹象。1  月7  日-8  日中美举行了经贸问题副部级磋商，中美双方的谈判进程相对顺利，市场对于中美贸易摩擦缓解的前景开始偏向乐观。受到事件驱动带来市场风险偏好的回升虽然能带来短期市场的反弹，但市场中期的走势仍主要受到投资者对经济形势的判断。短期市场对于经济增速快速回落的预期依旧没有改变，市场反弹空间相对有限，市场继续维持窄幅区间震荡的可能性比较大。短期风险偏好的回升将带来个股可操作性机会增多。市场热点方面，建议围绕三条主线。一是行业发展与经济周期关联度低或者逆经济周期的行业或者板块，例如黄金、猪肉、军工等板块。二是经济低迷期，政府政策发力新经济基建的方向，例如5g、特高压、核电等板块。三是年报业绩有高增长预期的个股。券商股可以作为区间波动的β品种。当前正处于中小创年报预披露期，建议规避商誉占比过高的部分成长股。
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