国投安信期货-尿素周报：弱势难改-190114

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        ●  现货行情本周走势：
        需求偏淡压力下，本周（1.6-1.12）华东尿素价格仍震荡走弱，周中华东价格收跌1.9%至1921元/吨，符合我们“弱势难止”预期。进口价差较上周有所缩小，销售地价格较出厂价格偏坚挺。华南地区进口价格环比下滑0.31%，区域间价差维持稳定。
        ●  基本面情况：
        上下游及相关品价格维持跌势，尿素利润仍稳定。其中，动力煤价格下降0.43%至561元/吨，甲醇维持震荡格局，全周上涨0.89%至2503元/吨。受到需求疲弱与成本支撑影响，下游复合肥出厂均价下降0.32%至2402元/吨，产业链利润均显乏力。当前尿素价格处于高位，利润偏高，下游产业链需求弱势，整体中枢或向下转移，但进度有限。整体需求偏弱预期与当前报价偏紧格局共存。
        本周中国尿素开工率53.29%，较上期上涨3.41个百分点，周同比上涨6.96个百分点。受到西南限气缓解影响，本周国内气头企业开工率17.11%，较上期上涨1.69百分点。
        卓创数据显示本周尿素市场震荡下滑，企业新单跟进一般。从区域分布看，华北尿素企业库存18.8万吨，较上周减少2.5万吨；东北地区整体库存约7.3万吨，较上周减少2.25万吨；西北尿素企业库存增加3.3万吨至28.7万吨
        本周国内本周复合肥市场行情淡稳，新单依旧欠佳。储备肥市场略显冷清，增加降价销售可能。农产品或粮食变现能力弱，经销商回笼资金难，加大其提前备肥风险。原料市场行情不稳，后市仍有跌价可能性。
        ●总结及建议：
        国内尿素市场走势震荡下滑，交投偏淡。农业备肥积极性有限，拿货谨慎；下游多数复合肥企业尚有部分原料储备，销售情况一般，消耗原料缓慢，采购尿素积极性受限；多数胶板厂随用随采，且月底将逐渐进入放假状态；生产企业预收跟进缓慢，预计下周国内尿素市场需求面或维持偏弱。维持震荡偏弱评级。