国投安信期货-股指晨报-190115

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        【策略观点】
        观点概述：风险偏好修复后的短期再确认。
        驱动力：12月底以来的反弹过程中，一方面在驱动层面以"衰退式宽松"的视角来看待政策偏暖带来的流动性环境的呵护，另一方面在反弹空间抑制层面以宏观基本面的现实来看待短期业绩增速所呈现的压力。两方面都是内外相结合来看待：前者包含国内货币政策呵护以及人民币的升值；后者包括中国内需下行探底以及美国的高位回落。对于市场短期节奏判断而言，在基于政策预期和流动性环境改善带来市场的反弹后，基于基本面的现实而能会成为市场再确认的因素。从耶伦的关于"美国可能已经历本轮周期最后一次加息"的表态，表明外部的金融条件改善的逻辑不变，贸易数据中"衰退式顺差"也是人民币汇率坚挺的支撑条件。但也反映了中国内需的加速探底以及美国需求的高位回落，叠加美股财报季对于美国基本面高位回落的确认，以及退欧关键阶段英镑波动率的抬升，A股市场风险偏好修复后迎来一个短期再确认下的整固也较为正常。
        安全边际：经济政策呵护，贸易谈判推进，股指短期下行空间有限。
        操作建议：个股活跃下，市场总量弹性仍受制约，建议轻仓参与或观望。