安信证券-中小市值周报：股份回购细则落地，风险偏好提升明显-190113

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        股份回购细则落地，风险偏好提升明显：1  月11  日晚间，沪深交易所分别发布《上市公司回购股份实施细则》，据统计2015  年至2018年，深市共有400  余家上市公司发布回购方案，实际回购金额超过400  亿元；其中，《公司法》修改后，已有百余家公司发布回购方案，拟回购规模约200  亿元。自10  月19  日政策回暖市场触底反弹之后近两个月时间，新股指数底部震荡，个股平均估值并未出现进一步缩水的情况。市场风险偏好提升明显，新股或将重回焦点，板块估值修复可期。
        股指震荡攀升，新股重回焦点：自降准利好消息刺激后，市场企稳后，三大股指震荡攀升，新股由于前期估值压缩充分，本轮反弹重回投资焦点。截至周五收盘，上证综指上涨1.55%收于2553.83  点，自底部反弹已4.63%上涨112.92  点；深证成指上涨2.60%收于7474.01  点；创业板指上涨1.32%收于1261.56  点；次新股本周迎来关注，一扫此前阴霾，近端次新股指数上涨6.86%收于11082.07点，自底部飞升16.62%上涨近1600  点，反弹势头碾压三大股指。本周开板新股1  家紫金银行，开板PE  为21.39x。
        流通性改善，市场信心修复明显：近端次新股指数成分股的平均PE为37.69x  较上周强势提升13.46%，创业板为48.37，比值为0.78，。近期市场利好消息频发，市场风险偏好修复明显，近端次新股指数自底部已经暴涨16.62%上涨近1600  点，反弹势头明显强于三大股指。政策转暖流动性改善明显，后市新股估值修复可期。
        ■风险提示：风险偏好下行风险、政策调整不达预期。