南华期货-原油日报：EIA连续上调2019年全球石油需求增速-190116

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        市场要闻：
        沙特能源大臣法利赫：欧佩克+减产120万桶/日依然有“很大影响”，  减产需要一定时间才能影响市场。
        欧洲央行行长德拉基：近期经济发展弱于预期，仍需要相当规模的刺激；欧元区出现放缓，但没有走向衰退。
        利比亚国家石油公司：因恶劣天气影响，利比亚油港仍然关闭，但利比亚原油生产未受到油港关闭的影响。
        中国石油天然气集团研究报告：中国2019年表观石油需求料将较上年同期增加6.9%至6.68亿吨；中国预计2019年的原油产量为1.89亿吨，与2018年产量持平。
        EIA发布1月短期能源展望报告（STEO）：
        预计2019年WTI原油价格为54.19美元/桶，此前预期为54.19美元/桶；预计2019年布伦特原油价格为60.52美元/桶，此前预期为61美元/桶。
        将2019年全球原油需求增速预期上调2万桶/日至154万桶/日；预计2020年全球原油需求将达到10307万桶/日，较2019年增加153万桶/日。
        预计美国2019年原油产量将为1207万桶/日，此前预期为1206万桶/日；2020年美国原油产量预期为1286万桶/日。
        预计2019年油市将供应过剩24万桶/日，此前预期是过剩23万桶/日；预计2020年油市将供应过剩43万桶/日。
        API数据显示，截止至1月11日当周，美国商业原油库存录得-56万桶，前值为-612.7万桶；库欣地区原油库存录得-79.6万桶，前值为+33.1万桶。汽油库存录得+599.1万桶，前值+550万桶；精炼油库存录得+321.4万桶，前值+1020万桶。
          简评：  
        （1）EIA连续2个月上调对2019年全球石油需求增速预期：
        近日，EIA发布1月短期能源展望报告（STEO）。虽然市场对全球经济增速放缓的忧虑犹存，但EIA报告对2019年石油需求端依然保持乐观。而供给端，EIA预计减产协议将使得OPEC2019年原油产量较2018年减少约100万桶/日，但非OPEC的供应增长将达到240万桶/日左右，其中最主要的增量依然是来自美国。EIA预计2019年美国原油产量将增加114万桶/日，较12月报预期下降了4万桶/日。
        此外，EIA预计WTI-Brent价差在2019年一季度平均为-8美元/桶，而到了2019年底至2020年，由于美油管输瓶颈的大幅缓解，该价差将缩窄至-4美元/桶附近。
        需要注意的IMO2020政策已经进入落地前的最后一年，EIA预计该政策将使得低硫馏分燃料油利润大幅增长，从而激励美国炼厂开工率在2020年较2019年显著上升4个百分点。
        （2）API高频库存数据持续利空：
        受消费不振与炼厂开工率持续维持高位影响，三周以来，虽然美国商业原油库存数据录得不同程度减少，但是成品油库存连续超预期大幅累库，这表明整个美国油品市场依然是供应过剩的局面。体现的WTI油价上，我们看到虽然WTI原油首行合约价格自12月底以来大幅回暖，但近远月价差（1行-2行，1行-6行）并未出现显著缩窄迹象，市场依然维持近月贴水的Contango结构。
        总体而言，EIA1月报对油市市场信心起到了一定提振作用。一方面，2019年石油需求增速预期保持稳定，另一方面，OPEC+减产协议将会大幅改善2019年上半年的全球油市供需，不改油市中期看多观点。同时，近期利比亚的原油出口由于恶劣天气依然处于中断状态，也为油市的进一步走高推波助澜。而目前油价主要的上行阻力在于：宏观经济悲观情绪延续；非OPEC减产国减产力度不及预期；美国高频数据持续利空油市。