瑞士信贷（香港）-金隅集团-2009.HK-目标价降至3.1港元，维持跑赢大市评级-190117

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        瑞信发表研究报告，金隅集团(2.56,-0.02,-0.78%)（02009）预期2018年度赚约30至34亿元人民币（下同），意味同比有6至20%增幅，低于市场预期的47亿元及该行预期的52亿元，即反映其去年第四季盈利逊于预期。
        该行相信，金隅盈利表现低于预期，主要是由于水泥及混凝土板块的利润减少，以及冀东水泥的资产减值。该行维持其金隅“跑赢大市”投资评级，将其目标价，由原来的5港元调低至3.1港元，相当预测2019年企业价值对EBITDA的11倍（市账率0.6倍），称其目前估值相当预测今年市账率0.4倍。
        根据公告，金隅集团去年的水泥和熟料综合销量约9898万吨，同比增长4.71%。混凝土销量则同比增长5.1%。房地产结转面积增长6.4%至100.9万平方米。该行将金隅司2018至2020年的每股经整净利润预测分别下调39%、38%及40%，分别至0.3、0.28及0.27元。