国投安信期货-甲醇早报-190118

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        【策略观点】  
        观点概述：减空。当前市场交易的核心从烯烃复产预期向库存压力转移，期货端向上乏力，或受现货风险带动。维持减空评级，月内或呈现偏弱运行。  
        驱动力：供给方面，西北地区部分煤制烯烃配套甲醇装置负荷提升，以及部分甲醇装置恢复运行，国内开工水平大幅提升。产量后期增加，供应端支撑力度有限。主产区企业签单情况一般，出货意向较高，部分报价窄幅调整。需求方面，节前企业备货基本步入尾声，市场观望情绪较浓。从产业链利润格局看，目前煤制甲醇利润在200元/吨左右，获得喘息机会；下游PP利润、MEG利润分别在1000元、200元以上，处于年内较高水平，后续烯烃装置复产或对下游利润形成冲击。  
        安全边际：前期2300作为山东地区成本线，或提供下方支撑，上方压力来源于库存与西北发运窗口的关闭程度，仍呈现区间震荡。  
        操作建议：短线谨慎偏弱，中线震荡操作，利润弱势恢复空间。