国投安信期货-股指晨报-190121

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        【策略观点】
        观点概述：悲观预期的进一步矫正。
        驱动力：上周各大指数均延续了出现了1月份以来的反弹趋势，指数2019年1月份的低点对于2018年10月份低点的再确认的迹象愈发明显。全球风险偏好的修复，联储释放偏鸽信号以及产油国减产的表态下原油价格的反弹都起到重要作用，中美贸易谈判的推进更是重中之重。继元旦之后关于央行是否应该购买股票的讨论之后，近期再次掀起了关于央行是否应该购买国债的探讨。从本质来看之所以有这种探讨，在于一个追赶型经济体从高速增长阶段向高质量发展阶段转变的过程中，一方面出口导向有所收敛，另一方面则是货币发行机制不得不创新，从过往以盯住外汇占款为主的发行方式，向以盯住本国资产为主的发行方式为主，有其客观规律存在。这种探讨可能恰恰说明了我们已经为未来贸易顺差的主动缩小在做准备，因此不应一味地从流动性陷阱这个角度来消极地看待。我们仍定义为市场在节前处于对于2018年Q4的悲观预期中的进一步矫正的过程中。
        安全边际：经济政策呵护，贸易谈判推进，股指短期下行空间有限。
        操作建议：量化对冲策略回归，指数震荡向上趋势延续，建议择机跟进做多。