华创证券-计算机行业周报：科创板对计算机板块影响几何？-190120

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        一周市场回顾：本周，计算机指数上涨2.53%，沪深300指数上涨1.94%，计算机板块涨幅第十六。
        国家地方双重助力，科创板步入快速推进期。2018年11月5日，国家主席习近平同志在首届中国国际进口博览会开幕式上表示，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。2018年11月以来，证监会和上交所已经将设立科创板和试点注册制作为工作的重心，科创板在2019年大概率落地。同时，多个地方政府积极响应，大力配合科创板筹备，从多地摸底的情况来看，多是要求企业在进行信息收集时填写研发投入占收入比、发明专利情况、财务情况等。按照地理区域划分来看，人工智能、集成电路等高科技行业集聚的华东地区对科创板响应力度最大。
        科创板定位：优化市场结构，强化资本服务科技创新。上交所表示，科创板目的在于补齐资本市场服务科技创新的短板，是一种资本市场的增量改革，将对于盈利状况、股权结构等多个方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新性企业的包容性和适应性。在类型上，注重硬核科技，技术创新优于模式创新，是否拥有核心科技才是科创板需要考量的条件。属于大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药、新材料、新能源等高新技术产业和战略性新兴产业预计更容易获得青睐。
        信息技术是科技创新的重点领域，计算机板块三类公司有望受益科创板推出。1）首先是参股科技独角兽或有着深度业务合作的公司，其拥有的股权或合作的业务价值有望迎来重估，重点公司包括科大讯飞、中科曙光、佳都科技。2）其二是细分领域技术显著领先的公司，计算机板块已经上市公司中不乏在细分领域技术领先，拥有较强竞争的公司，随着科创板推出，资本市场对公司估值有望向成熟市场靠拢，估值有望更加多元，技术公司获得更多溢价，重点公司包括如下。信息安全领域：启明星辰、中新赛克、深信服；云计算SaaS领域：广联达、用友网络、恒生电子、泛微网络、石基信息；云计算IaaS领域：浪潮信息、中科曙光；人工智能领域：科大讯飞、四维图新、华宇软件、海康威视。其三是相关金融信息化公司。3）其三是科创板的推出和完善需要证券、基金、保险、银行资管等行业信息系统进行相应更新升级，以满足相应的功能；此外，科创板的推出也会要求增加信息披露的强度，强化监管科技的重要性。重点受益公司包括恒生电子、金证股份、赢时胜、长亮科技等。
        投资建议：
        重视科创板推出对计算机板块影响，同时继续推荐两类重点标的，一是高景气行业优质公司，二是重视基本面良好的显著低估值标的。
        继续推荐“三个小白马”：辰安科技、泛微网络、恒华科技；
        医疗信息化推荐：创业软件、卫宁健康；
        信息安全与自主可控领域推荐：启明星辰、中新赛克；云计算IaaS推荐：浪潮信息、中科曙光、深信服、宝信软件；
        云计算SaaS推荐：用友网络、恒生电子、广联达、泛微网络、航天信息、石基信息、恒华科技；
        人工智能领域推荐：科大讯飞、苏州科达、四维图新、华宇软件、海康威视、千方科技；工业互联网领域推荐：推荐用友网络、东方国信、大豪科技。
        风险提示：政策落地进度低于预期；产业竞争加剧的风险；行业IT资本支出低于预期的风险