国投安信期货-尿素周报：供需两弱-190121

《国投安信期货-尿素周报：供需两弱-190121（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国投安信期货-尿素周报：供需两弱-190121（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        ●  现货行情本周走势：
        需求偏淡压力下，本周（1.14-1.20）华东尿素价格仍呈现震荡，周中华东价格收涨0.57%至1932元/吨，华北地区则微弱下滑，符合我们“弱势难改”预期。华南地区进口价格环比下滑0.42%，区域间价差有所扩大。
        ●  基本面情况：
        上游价格推涨，成本支撑加强，尿素利润仍稳定。其中，上游煤炭受矿难影响，动力煤价格上涨5.45%至592元/吨。甲醇震荡走弱，全周下跌0.72%至2485元/吨。受到需求疲弱与成本支撑影响，下游复合肥出厂均价下降0.32%至2402元/吨，产业链利润均显乏力。当前尿素价格处于高位，利润偏高，下游产业链需求弱势，整体中枢或向下转移，但进度有限。整体需求偏弱预期与当前报价偏紧格局共存。
        本周中国尿素开工率52.65%，较上期下跌0.64个百分点，周同比上涨6.76个百分点。本周国内气头企业开工率17.11%，较上期持平。整体开工率仍维持同期高位。
        本周尿素市场延续弱势，企业新单一般。从区域分布看，华北尿素企业库存17.2万吨，较上周减少1.6万吨；东北地区整体库存约5.4万吨，较上周减少1.9万吨；西北尿素企业库存28.9万吨，较上周增加0.2万吨。
        本周国内本周复合肥市场行情淡稳，销商会议，期间，新单成交执行不定价打款优惠，预收一般。截至目前，全国45%（15-15-15）出厂均价约2458元/吨，较上周持平，同期中枢位置。本周国内三聚氰胺企业开工率63.04%，环比提高5.00个百分点，同比提升3.56%
        ●总结及建议：
        国内尿素市场走势震荡下滑，供需两弱。供给方面，近期国内尿素企业开工整体变动不大，部分气头企业有计划月底复产，且临近年关，危化品限运之前，部分企业或适当将合成氨转产尿素，供应量存回升预期；交投氛围暂无明显提振，库存消化缓慢。需求方面，临近春节，部分企业放价收款，整体预收略增。但农业备肥仍以局部少量跟进为主，整体放量有限。维持震荡偏弱评级。