华泰证券-航天军工行业：周报（第三周）-190120

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        本周观点
        近两周发布业绩预告的公司中，上游军工原材料企业2018  年利润普遍增长较大，或预示着下游需求的提升，建议关注军工材料企业。我们认为，在当前的国内及国际大环境下，军工板块逆周期投资价值开始显现，且经过近两年的持续下跌，军工板块估值已逐步消化。未来随着军工改革的持续推进，军工企业的订单和业绩有望持续向好。我们认为，2019  年军工行业有望步入基本面驱动和政策驱动共振阶段，持续看好军工行业投资价值。
        子行业观点
        主战装备产业链建议关注：航发动力、中直股份、内蒙一机、中航沈飞、中航飞机；核心配套企业：中航机电、中航电测、中航光电、航天电器等；军民融合方面，建议关注华测导航、火炬电子、瑞特股份、高德红外、航新科技、红相股份、菲利华等；国企改革建议关注四创电子、国睿科技等。
        重点公司及动态
        上周多家军工行业上市公司发布业绩预告：宝钛股份预计2018  年归母净利润为1.5  亿~1.7  亿元，同比增长598%~691%；中航高科预计2018  年归母净利润3.09  亿元，同比增长270%；钢研高纳预计2018  年归母净利润为0.95  亿~1.12  亿元，同比增长63.26%~92.47%。
        风险提示：军费增长低于预期、改革进度不达预期风险。