国信证券-建筑与工程行业周报：“降准+专项债”组合拳，基建率先发起春季攻势-190121

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        本周核心观点
        一季度中央预算内投资计划将尽快下达，2019  年经济有望迎来开门红。1  月15日发改委在国新办新闻发布会上指出，今年要发挥好投资的关键作用，争取在一季度预下达大部分中央预算内投资计划，推进在建项目加快实施。
        把握稳增长基调：精准投资，坚决不搞"大水漫灌"式强刺激。当前的稳增长将围绕“建设、改造”两个关键词加大投资力度。发挥投资的关键作用重在形成精准投资、有效投资，坚决不搞“大水漫灌”式的强刺激。在投资重点上突出补短板，在项目选择上突出纳入规划的项目，在投资决策上坚持发挥市场在资源配置中的决定性作用，坚持补短板、稳投资、防风险相统一。
        积极的财政政策发挥关键的逆周期调节作用，保障重大项目资金需求。按照中央经济工作会议要求，今年将实施积极的财政政策，较大幅度地增加地方政府专项债券规模，同时加快地方债的发行使用进度，支持重大在建项目建设和补短板，更好发挥专项债对稳投资、促消费的重要作用。
        央行全面降准正式实施，基建资金面有望持续改善。本周央行开展下调存款准备金率0.5  个百分点的操作，全面降准正式实施。未来货币政策有望继续由稳健向适度宽松过渡，配合积极的财政政策，今年整体的资金面有望持续改善，大批即将开工的基建项目的资金压力将得到逐步缓解。
        行情回顾
        本周，A  股各主要股指全面上扬，其中上证综指涨1.65%，建筑行业上涨0.44%，跑输大盘1.21pct。细分板块中涨幅居前的是房屋建设（+3.5%），跌幅较大的是路桥施工（-2.6%）。年初至今，建筑行业上涨3.09%，跑输上证指数1.00pct，表现较好的子板块是城轨建设（+5.7%），表现较差的是铁路建设（+0.3%）。
        本周重点推荐
        业绩超预期的房建龙头【中国建筑】，受益铁路和轨交审批建设提速的央企基建龙头【中国中铁】和【中国铁建】，今年有望迎来业绩拐点的安徽基建龙头【安徽水利】，基本面优异、位于基建产业链前端优先受益补短板政策的设计咨询龙头【中设集团】和【苏交科】。
        风险提示
        政策力度不及预期；项目资金落实不到位；应收账款坏账风险等。