安信证券-中小市值周报：年报季将至，价值投资重回焦点-190121

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        年报季将至，价值投资重回焦点：1  月22  日金银河即将发布2018年度报告，正式开启年报季，3500  余家上市公司年报将于4  月40日前陆续披露完毕。截至发文，共计有1436  家上市公司发布了2018年报预告，预增333  家，略增379  家，续盈175  家，共计887  家业绩向好，占披露预告公司总数的61.77%，2018  年同期比例为86.8%。业绩报喜比例严重下降，业绩优异的上市公司将更加集中地受到投资者青睐。2018  年至今上市新股112  家，共计42  家发布了2018年报预告，34  家近8  成业绩向好，其中新农股份、隆利科技、新疆交建、鹏鼎控股4  家净利润有望超50%增长。
        新股小幅盘整，白马股反弹主力：上周股指震荡攀升，白马股是反弹主力，截至周五收盘，上证50  指数上涨2.67%收于2417.36  点，上涨幅度优于三大股指；上证综指上涨1.65%收于2596.01  点；深证成指上涨1.44%收于7581.39  点；创业板指上涨0.63%收于1269.5  点；近端次新股指数下跌-0.75%收于11012.6  点，次新股小幅回调。上周开板新股3  家青岛银行、华培动力、罗博特科，开板PE  分别为49.74x、17.73x、45.01x。
        新股底部盘整蓄势，短期反弹不足以释放：近端次新股指数成分股的平均PE  为37.66x  较上周37.69x  并没有出现较大跌幅，创业板为47.72，比值为0.79。市场风险偏好修复明显，近端次新股指数本周小幅回调-0.75%，但从个股角度平均PE  并未出现较大调整。此阶段新股估值水平仍处底部，前期上涨迅速，短期盘整并不会造成恐慌，相较于新股长期压缩的估值，依然投资价值可以发掘。
        风险提示：风险偏好下行风险、政策调整不达预期。