兴业证券-新纶科技-002341-签订重大合同，凸显龙头地位-190123

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        投资要点      
        事件：1  月  23  日公司发布公告:与孚能科技签订了  2019  年铝塑膜产品采购协议，确认了采购计划以及采购单价，计划全年采购量为  800  万平米。同时，公司预计全年出货量  3000  万平米。
        签订重大合同，业绩锦上添花：在铝塑膜方面，公司是孚能科技主要供应商，供货比例占孚能采购量约  80%-90%，此次合同明确  19  年全年采购量为  800  万平，预计可以实现营收  2-2.2  亿，占  18  年营收  6%，对公司业绩贡献较大。
        国产替代进行时，铝塑膜龙头渐显：全球铝塑膜市场主要被海外企业把控，17  年  CR3  高达  86%，国产化程度低。公司通过收购  T&T  旗下三重工厂切入锂电池铝塑膜业务，产能位居国内第一，深度绑定下游优质客户，目前已成为包括孚能科技、捷威动力、微宏动力、卡耐新能源等知名软包动力电池的独家或主要铝塑膜供应商，龙头地位凸显。
        盈利预测:公司转型打造新材料平台，业绩高增长可期。我们上调公司的盈利预测，预计公司  18-20  年  EPS  为  0.39、0.61、0.84，对应最新股价（1  月  23  日）PE  值分别为  27、17、13  倍。维持审慎增持评级！  
        风险提示：铝塑膜业务不达预期、行业竞争加剧导致产品价格大幅下跌