光大证券-高新兴-300098-2018年业绩预告点评：业绩符合预期，公安和大交通业务快速拓展-190129

《光大证券-高新兴-300098-2018年业绩预告点评：业绩符合预期，公安和大交通业务快速拓展-190129（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-高新兴-300098-2018年业绩预告点评：业绩符合预期，公安和大交通业务快速拓展-190129（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        ◆事件：公司公布2018  年业绩预告，预计全年盈利5.25  亿元~5.9  亿元同比增长29%~45%，符合预期。
        ◆营收高速增长，物联网和警务类产品拓展迅猛
        公司2018  年归母净利润预告中值为5.58  亿元，同比增长37%，符合预期。公司营收保持高速增长主要来源于物联网和警务类产品的快速拓展。公司2018  年Q1/Q2/Q3  单季净利润分别为1.21/1.30/1.43  亿元。按全年业绩预告中值测算，公司2018  年Q4  单季净利润为1.65  亿元，环比和同比分别增长15%和40%，单季净利润达到全年高点。公司未来将围绕车联网和公安两大业务领域深入布局，业务聚焦和整合将进一步强化公司的竞争实力，拓展车联网和公安领域广阔的成长空间。
        ◆车联网业务持续拓展，5G/V2X  研发保证长期竞争优势
        公司将逐步打造以前装/后装汽车联网终端、汽车电子标识为核心的大交通产品及解决方案序列。前装产品与吉利保持良好合作，与比亚迪等国内整车厂商进入适配阶段，预计2019  年合作的整车厂商将进一步拓展。后装产品逐步切入欧洲和东南亚市场主流运营商，2019  年海外出货量有望稳步提升。电子车牌方面，公司2018  年汽车电子车牌的新增订单约3  亿元，2019年有望继续保持高速发展。公司于2018  年内入股重庆城投金卡公司，后续将合作推广电子车牌项目，未来有望随着各地立项工作的展开而逐步拓展。另外，公司将启动针对5G  和V2X  的整体研发，预计投入期2-3  年，车联网新技术和产品投入为保证长期竞争实力奠定基础。
        ◆警务类产品增长迅猛，各级公安部门拓展值得期待
        在公共安全领域，公司将融合公司内部技术优势，积极开拓以4G  警务执法记录仪、案管一体机为代表的警务执法规范化系列产品和解决方案。立体云防系统目前已在全国各地多个行业落地，实现两百多个试点/合同项目。2018  年，公司设立公共安全事业群，对原有国迈科技、执法记录仪产品线、案管一体机产品线以及神盾信息等进行整合，内部管理上已基本打通，未来在省-地市-县级公安部门的拓展值得期待。
        ◆维持“买入”评级
        我们持续看好公司在大交通和公安领域的成长潜力，维持公司18~20  年EPS  分别至0.32/0.41/0.52  元，维持“买入”评级。
        ◆风险提示：物联网应用落地低于预期，汇率波动风险