兴业研究-中资美元债周报：银行美元永续债大涨-190128

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        本周美债收益率走低，而中资美元债表现好于美债。2  年期美债收益率下降0.8bp  至2.61%，10  年期美债收益率下降2.6bp  至2.76%。中资美元债高评级债券的2  年期参考收益率下降3.0bp  至3.56%，10  年期参考收益率下降5.1bp  至4.03%；中评级债券的2年期参考收益率下降5.8bp  至4.19%，10  年期参考收益率下降14.5bp  至4.88%。相对于其他类似新兴国家，中资美元债长端收益率下降幅度较大，显示出机构近期对于长债的兴趣较为浓厚。
        高收益和房地产继续领涨。其中，投资级指数上升0.47%，而高收益指数上升1.17%。分行业看，房地产指数上升1.10%，金融行业指数上升0.97%，城投指数上升0.28%。
        中资美债高收益债今年来回报有2.6%，基本追回2018  年4  月后的跌幅，但其平均收益率仍有9.7%，预计仍有100-200bp  的下降。2019  年房地产美元债已发99.2  亿美元，同比增长137%。受境内银行永续债利好消息影响，本周银行永续美元债大幅上涨2.37%，加权平均到期收益率从上周的6.18%下降16bp  至6.02%。
        本周债券发行主体有建业地产、恒大、兖矿集团、绿城、远洋集团、北大方正等。广汇汽车、洛阳钼业已陆续开展新债承销安排。本周价格涨幅较大债券主要分布在地产行业  (如恒大、花样年、碧桂园、佳兆业等)和部分央企，城投部分债券跌幅靠前（如淮北市建投控股、青岛胶州湾发展、重庆市万盛经济技术开发区、广州地铁等）。
        中资美元债，银行永续债券，高收益，房地产