渤海证券-利率债周报：地方债放量，雄安债可期，TMLF和CBS开展，标普来了-190130

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        投资要点：
        一级市场：利率债融资总量回升，报  2735.7  亿元，前值  1652.8  亿元；地方政府债发行放量，报  1749.6  亿元，前值  100.0  亿元。
        二级市场：国债和国开债收益率小幅波动，国开债长端有上行趋势，利率债现券成交量小幅下行，国债期货价格小幅下行。
        资金利率：各期限资金利率涨跌互现，长端有小幅上行趋势。央行逆回购净回笼资金  6900  亿元，但考虑到周内第二轮降准落地、定向中期借贷便利  TMLF  投放  2575  亿，前周净投放  6700  亿，市场节前资金面仍然稳健充裕。
        实体经济：发电煤耗连续三周回落，高炉开工率连续三周微升。
        通货膨胀：农产品价格平稳，钢材价格微升；原油价格回落，布伦特原油期货价格失去  60  美元/桶整数关口。
        外汇市场：美元指数下行，报  95.7562；人民币兑美元波动中升值，即期和中间价汇率分别报  6.7389  和  6.7472。
        海外债市：中美利差持小幅上行；主要经济体国债收益率涨少跌多。
        海外经济：欧元区制造业  PMI  创  2014  年以来新低，德国制造业  PMI跌破  50  荣枯线，欧日央行公布  1  月利率决议。
        周度观点：
        本周，春节将至，债市交投继续趋于平缓、偏弱震荡，但看点颇多，建议关注以下六点事项：
        1）地方政府债发行火爆。2）央行开展  2019  年一季度定向中期借贷便利  TMLF；3）央行创设央行票据互换工具  CBS；4）央行公布  2018  年债券市场整体运行情况；5）中共中央、国务院发布《关于支持雄安新区全面深化改革和扩大开放的指导意见》；6）人民银行和银行间交易商协会有关部门公告，美国标普全球公司获准在北京设立全资子公司——标普信用评级（中国）有限公司，并已获准进入我国银行间债券市场开展债券评级业务。
        下周关注：
        1  月  29  日，英国议会将对首相特蕾莎梅的脱欧  B  计划投票；1  月  30  日，美国将公布  1  月份  ADP  就业人数和第四季度  GDP  数据；1  月  31  日，我国将公布  1  月制造业  PMI，美国将公布  12  月收入和消费数据，美联储  FOMC  将公布  1  月利率决议，欧盟将公布  12  月失业率数据；2  月  1日，美国将公布  1  月非农就业数据和制造业  PMI，欧盟将公布  1  月制造业  PMI；2  月  4  日，欧盟将公布  12  月  PPI。同时，建议关注美国联邦政府停摆和预算草案后续进程，以及全球贸易摩擦后续进程。
        风险提示：
        信用宽松超预期；市场风险偏好出现变化；海外不确定性事件冲击。