华泰证券-计算机软硬件行业：周报（第六周）-190211

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        本周观点：2018年业绩预告利润规模下降
        2018  年业绩预告已披露完毕，金融科技、信息安全、智慧城市/安防三大板块净利润体量居前，自主可控板块净利润增速最快。计算机行业整体净利润规模同比下滑约45%，主要原因是商誉减值和应收账款坏账计提。商誉减值靴子落地和低基数效应叠加，2019  或呈现表观高增速。截至目前2018  年净利润体量大于1  亿元，增速大于50%的公司共12  家，建议优选年报业绩高增长及一季报业绩预期高增长个股,重点推荐恒生电子,顺利办。
        子行业观点
        我们认为科创板的设立对于完善资本市场基础制度意义重大。对于高科技企业而言，科创板的设立能够改善其面临的资本环境，有效增强金融服务实体经济能力。
        重点公司及动态
        顺利办：2018  预计全年净利润为2.4  亿元，同比增长273.74%左右。我们认为公司受益于财税新政，人力资本业务成为新的增长点，且当前估值仍处于低位，维持买入评级。恒生电子：2018  预计全年实现净利润5.98-6.39亿元，扣非后净利润约4.76-5.59  亿元，同比增长约124.53%到163.68%。看好2019  年资管新规、沪伦通、科创板等金融政策改革为公司带来的业务机会，维持买入评级。
        风险提示：宏观经济整体下行的风险；金融去杠杆带来的信用紧缩风险；中美贸易摩擦对于经济贸易的不确定性带来的风险。