安信证券-中小市值周报：2019机遇之年，关注业绩稳健标的-190211

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        2019  机遇之年，关注业绩稳健标的：根据沪深交易所规则，所有年报预亏超过50%的上市公司，必须在1  月31  日前发布业绩预告。2018  年年报业绩预告已经披露完毕，众多原因诱发了业绩雷集中爆出，业绩巨亏的原因主要来自经营、商誉减值、投资收益下降，其中对于外延收购比较多的计算机行业，无论是商誉减值公司数量还是减值规模，相比2017  年都有较大幅度增加。中小盘市值低于50亿元公司成为重灾区，2018  年盈利同比下滑207.5%，102  家亏损超过10  亿元的公司，72  家为市值50  亿以下。而市值较大的公司业绩增速则相对稳定，100-300  亿市值上市公司2018  年利润增速较高，整体增长24.03%。A  股估值长期压缩，2019  迎来机遇之年，市场信心有待修复，关注业绩稳健的优质企业。
        业绩雷重创中小盘，新股板块首当其冲：截至节前收盘，上证综指上涨0.63%收于2618.23  点；深证成指上涨1.17%收于7684  点；创业板指上涨0.46%收于1271.27  点。业绩雷频发，投资风险偏好骤降，次新股板块首当其冲，近端次新股指数下跌-7.14%收于10282点。节前最后一周开板新股5  家华致酒行、明阳智能、蔚蓝生物、宁波水表、华林证券，开板PE  分别为28.62x、33.09x、60.39x、35.52x、54.95x。
        节后有望延续反弹行情，风险偏好修复可期：近端次新股指数成分股的平均PE  为37.50x，创业板为45.39，比值为0.83。市场风险骤降，近端次新股大跌-7.14%，新股再一次压缩估值，关注业绩稳健的优秀企业，目前次新股仍然具备较为可观的投资价值，或可积极布局。
        ■风险提示：风险偏好下行风险、政策调整不达预期。